Bagaimana Mengontrol Stagflasi

Stagflasi adalah kondisi ekonomi yang menggabungkan pertumbuhan lambat dan pengangguran yang relatif tinggi dengan kenaikan harga, atau inflasi. Pemulihan ekonomi makro standar untuk inflasi atau pengangguran dianggap tidak efektif melawan stagflasi. Faktanya, tidak ada kesepakatan universal tentang cara terbaik untuk menghentikan stagflasi.

Masalahnya adalah respons normal terhadap dua komponen utama stagflasi — resesi dan inflasi — bertentangan secara diametris.

Apa Mengontrol Stagflasi?

Pemerintah menanggapi resesi melalui kebijakan moneter dan fiskal ekspansif. Artinya, mereka memompa lebih banyak uang ke dalam perekonomian. Lebih banyak uang berarti uang lebih murah. Bisnis didorong untuk meminjam, tumbuh, dan mempekerjakan. Konsumen menggunakan kredit lebih banyak dan mempertimbangkan pembelian besar.

Poin Penting

Pemerintah dapat mengurangi resesi dengan mengalirkan lebih banyak uang ke dalam perekonomian untuk menurunkan suku bunga pinjaman dan meningkatkan pengeluaran.
Ini melawan inflasi dengan mengurangi aliran uang, memaksa suku bunga pinjaman lebih tinggi untuk memperlambat pengeluaran.
Stagflasi, yang pernah dianggap mustahil, sepertinya tidak akan merespons kebijakan mana pun dengan baik.

Inflasi membutuhkan respon yang berlawanan. Pemerintah membatasi pasokan uang dalam sistem agar lebih mahal untuk meminjam. Bisnis dan konsumen meminjam lebih sedikit dan membelanjakan lebih sedikit. Perekonomian secara keseluruhan melambat. Dengan penurunan permintaan, harga berhenti naik.

Tapi apa yang bisa dilakukan pembuat kebijakan ketika resesi bertepatan dengan inflasi yang lebih tinggi? Itu yang terburuk dari kedua dunia, dan itu seharusnya tidak mungkin.

Saat Yang Tidak Mungkin Terjadi

Ekonom Selandia Baru AW Phillips mempelajari data inflasi dan pengangguran di Inggris dari tahun 1861 hingga 1957. Ia menemukan hubungan terbalik yang konsisten antara kenaikan harga dan meningkatnya pengangguran.

Phillips menyimpulkan bahwa periode pengangguran rendah memaksa kenaikan harga tenaga kerja yang diteruskan ke konsumen.Artinya, kekurangan tenaga kerja menyebabkan biaya hidup yang lebih tinggi.

Sebaliknya, kata Phillips, resesi memperlambat laju inflasi upah, dengan lebih banyak pekerja yang bersaing untuk mendapatkan pekerjaan yang lebih sedikit, pemberi kerja dapat membayar upah yang lebih rendah. Hal ini tercermin dari harga yang dibayarkan oleh konsumen. Harga turun atau setidaknya tetap stabil.

Hubungan terbalik antara tingkat pengangguran dan tingkat inflasi direpresentasikan dalam model yang kemudian dikenal sebagaiKurva Phillips .

Menggunakan Kurva Phillips

Ekonom Keynesian abad ke-20 yang terkenal dan penggemar kebijakan pemerintah seperti Paul A. Samuelson dan Robert M. Solow percaya bahwa Kurva Phillips dapat digunakan untuk memantau trade-off antara inflasi dan pengangguran dan menjaga keseimbangan siklus bisnis.

Namun demikian, AS memasuki periodestagflasi pada tahun 1970-an, ketika mengalami kenaikan harga konsumen dan pengangguran secara bersamaan. Dihadapkan pada kenyataan yang dianggap mustahil, para ekonom Keynesian berjuang untuk memberikan penjelasan atau sebuah solusi.

Bagaimana Para Ekonom Diusulkan untuk Memerangi Stagflasi

Pencarian senjata untuk melawan stagflasi menyebabkan munculnya teori ekonomi sisi penawaran sebagai alternatif dari ekonomi Keynesian.

Milton Friedman , yang selama 1960-an berargumen bahwa Kurva Phillips dibangun di atas asumsi yang salah dan bahwa stagflasi mungkin terjadi, menjadi terkenal ketika berbagai peristiwa membuktikan bahwa dia benar.

Friedman berteori bahwa begitu orang menyesuaikan diri dengan tingkat inflasi yang lebih tinggi, pengangguran akan meningkat lagi kecuali penyebab utama pengangguran ditangani.

Kendalikan Inflasi Pertama

Dia berpendapat bahwa kebijakan ekspansif tradisional akan mengarah pada peningkatan tingkat inflasi secara permanen. Dia berpendapat bahwa bank harus bekerja untuk menstabilkan harga agar inflasi tidak lepas kendali.

Jika pemerintah menderegulasi ekonomi, katanya, pasar bebas akan mengalokasikan tenaga kerja untuk penggunaan yang paling produktif.

Kebanyakan pandangan neoklasik atau Austria tentang stagflasi, seperti pandangan ekonom Friedrich Hayek , mirip dengan Friedman. Resep umum termasuk berakhirnya kebijakan moneter ekspansif dan memungkinkan harga menyesuaikan di pasar bebas.

Referensi cepat

Jika tidak ada intervensi apa pun, stagflasi dapat pulih sendiri pada waktunya.

Ekonom Keynesian modern seperti Paul Krugman berpendapat bahwa stagflasi dapat dipahami melalui guncangan pasokan dan bahwa pemerintah harus bertindak untuk memperbaiki guncangan pasokan tanpa membiarkan pengangguran meningkat terlalu cepat.

Pertempuran Politik

Perbaikan paling jelas untuk stagflasi cenderung sangat tidak populer di AS. Misalnya, jika harga minyak adalah penyebab utama harga di luar kendali, privatisasi atau kendali harga mungkin diberlakukan. Jika upah yang lebih tinggi disalahkan sebagai penyebab inflasi, pemerintah mungkin membatasi kenaikan upah.

Jika tidak ada tindakan pemerintah, stagflasi mungkin akan teratasi dengan sendirinya pada waktunya.Pada tahun 1970-an, stagflasi setidaknya sebagian disebabkan oleh lonjakan harga minyak dunia yang tiba-tiba, yang dipaksakan oleh negara-negara penghasil minyak di Timur Tengah.Seiring waktu, harga minyak kembali ke tingkat yang lebih normal dan ekonomi mulai bangkit dari keterpurukannya.