Biaya modal adalah pengembalian yang diperlukan perusahaan untuk berinvestasi dalam proyek besar seperti membangun pabrik atau pabrik. Untuk mengoptimalkan profitabilitas, perusahaan hanya akan menginvestasikan atau memperluas operasi ketika pengembalian yang diproyeksikan dari suatu proyek lebih besar daripada biaya modal, yang mencakup hutang dan ekuitas. Modal hutang dikumpulkan dengan meminjam dana melalui berbagai saluran, seperti memperoleh pinjaman atau pembiayaan kartu kredit. Di sisi lain, pembiayaan ekuitas adalah tindakan menjual saham biasa atau saham preferen. Cara utama risiko pasar mempengaruhi biaya modal adalah melalui pengaruhnya terhadap biaya ekuitas.
Apa risiko pasar mempengaruhi biaya modal?
Total biaya modal perusahaan mencakup dana yang dibutuhkan untuk membayar bunga atas pembiayaan hutang dan dividen atas pendanaan ekuitas. Biaya pendanaan ekuitas ditentukan dengan memperkirakan pengembalian rata-rata atas investasi yang dapat diharapkan berdasarkan pengembalian yang dihasilkan oleh pasar yang lebih luas. Oleh karena itu, karena risiko pasar secara langsung mempengaruhi biaya pendanaan ekuitas, maka secara langsung juga mempengaruhi total biaya modal.
Poin Penting
- Biaya modal mengacu pada pengembalian yang dibutuhkan untuk membuat proyek investasi modal perusahaan berharga.
- Biaya modal termasuk pembiayaan hutang dan pendanaan ekuitas.
- Risiko pasar mempengaruhi biaya modal melalui biaya pendanaan ekuitas.
- Biaya ekuitas biasanya dilihat melalui lensa CAPM.
- Memperkirakan biaya ekuitas dapat membantu perusahaan meminimalkan total biaya modal, sekaligus memberi investor perasaan apakah pengembalian yang diharapkan sudah cukup untuk mengkompensasi risiko atau tidak.
biaya ekuitas dana umumnya ditentukan dengan menggunakan aset modal model harga, atau CAPM. Rumus ini menggunakan total pengembalian pasar rata-rata dan nilai beta saham yang bersangkutan untuk menentukan tingkat pengembalian yang mungkin diharapkan pemegang saham secara wajar berdasarkan risiko investasi yang dirasakan. Pengembalian pasar rata-rata diperkirakan menggunakan tingkat pengembalian yang dihasilkan oleh indeks pasar utama, seperti S&P 500 atau Dow Jones Industrial Average. Pengembalian pasar selanjutnya dibagi lagi menjadi premi risiko pasar dan tingkat bebas risiko.
Tingkat pengembalian bebas risiko biasanya diperkirakan menggunakan tingkat pengembalian surat berharga jangka pendek karena sekuritas ini memiliki nilai yang stabil dengan jaminan pengembalian yang didukung oleh pemerintah AS. Premi risiko pasar sama dengan pengembalian pasar dikurangi tingkat bebas risiko dan mencerminkan persentase pengembalian investasi yang dapat dikaitkan dengan volatilitas pasar saham .
Misalnya, jika tingkat pengembalian rata-rata saat ini untuk investasi di S&P 500 adalah 12% dan tingkat pengembalian yang dijamin atas obligasi Treasury jangka pendek adalah 4%, maka premi risiko pasar adalah 12% – 4%, atau 8% .
Menghitung Biaya Modal dengan CAPM
Biaya modal ekuitas, sebagaimana ditentukan dengan metode CAPM, sama dengan tingkat bebas risiko ditambah premi risiko pasar dikalikan dengan nilai beta saham tersebut. Beta saham adalah metrik yang mencerminkan volatilitas saham tertentu relatif terhadap volatilitas pasar yang lebih besar.
Nilai beta 1 menunjukkan bahwa saham tersebut sama volatilnya dengan pasar yang lebih besar. Jika S&P 500 melonjak 15%, misalnya, saham diharapkan menunjukkan kenaikan 15% yang serupa. Nilai beta antara 0 dan 1 menunjukkan saham kurang bergejolak dibandingkan pasar, sedangkan nilai di atas 1 menunjukkan volatilitas yang lebih besar.
Asumsikan saham memiliki nilai beta 1,2, Nasdaq menghasilkan pengembalian rata-rata 10%, dan tingkat pengembalian yang dijamin pada obligasi Treasury jangka pendek adalah 5,5%. Tingkat pengembalian yang diharapkan secara wajar oleh investor dapat dihitung dengan menggunakan model CAPM:
Return=5.5%+1.2
Related Posts
- Beta
- Beta yang tidak diverited.
- Menjelaskan Model Harga Aset Modal (CAPM)
- Bagaimana taruhan tempat AQR terhadap beta
- Bagaimana hutang mempengaruhi beta perusahaan?
- Cara Menghitung Beta di Excel
- Apa rumus menghitung CAPM di Excel?
- Lebih baik portofolio Anda dengan alpha dan beta
- Model penetapan harga aset modal internasional (CAPM)
- Bagaimana beta mencerminkan risiko sistematis?