Bagi konsumen, inflasi berarti harga barang dan jasa yang lebih tinggi, dan hilangnya daya beli jika pendapatan mereka gagal mengimbangi. Bagi investor, itu berarti memindahkan sebagian uang mereka ke aset yang mendapat manfaat dari inflasi atau setidaknya mengikuti lajunya.
Investasi berikut cenderung berjalan dengan baik selama periode inflasi:
- Komoditas seperti emas, minyak, dan bahkan kedelai harus naik harganya seiring dengan produk jadi yang dibuat dengannya.
- Obligasi indeks inflasi dan Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS), cenderung meningkatkan imbal hasil dengan tekanan inflasi.
- Saham kebutuhan pokok konsumen sebagian besar berjalan dengan baik karena kenaikan harga diteruskan ke konsumen.
- Sekuritas yang didukung hipotek (MBS) dan kewajiban hutang yang dijaminkan (CDO) adalah pilihan berisiko tetapi cenderung berkinerja baik di bawah tekanan inflasi.
- Investasi real estat secara tradisional merupakan tempat yang aman tetapi harus didekati dengan hati-hati pada tahun 2022 dan 2023 mengingat keadaan industri yang tidak menentu.
Ringkasan:
- Beberapa kelas aset berkinerja baik di lingkungan inflasi.
- Aset berwujud, seperti real estat dan komoditas, secara historis dipandang sebagai lindung nilai inflasi.
- Beberapa sekuritas khusus dapat mempertahankan daya beli portofolio termasuk saham sektor tertentu, obligasi yang diindeks inflasi, dan utang sekuritisasi.
- Investasi yang sensitif terhadap inflasi dapat diakses dengan berbagai cara baik sebagai investasi langsung maupun tidak langsung.
1:17
Bagaimana Inflasi Bisa Baik Untuk Perekonomian?
Dasar-dasar Inflasi
Deflasi yang terus-menerus dapat meningkatkan pengangguran dan merusak sistem keuangan serta ekonomi yang lebih luas dengan mempersulit pembayaran utang. Federal Reserve AS menargetkan tingkat inflasi rata-rata 2% dari waktu ke waktu karena paling konsisten dengan mandat gandanya untuk mendorong stabilitas harga dan lapangan kerja maksimum.
Penyimpangan tajam dari tingkat inflasi sedang di kedua arah menghadirkan tantangan bagi investor maupun konsumen. Itu karena mereka memiliki potensi gangguan ekonomi yang signifikan.
Mereka juga memiliki efek yang bervariasi dan seringkali tidak dapat diprediksi pada berbagai kelas aset. Dalam ilmu ekonomi, inflasi adalah ukuran kuantitatif — salah satu kuantitas daripada kualitas — melacak tingkat perubahan harga dari sekeranjang barang standar.
Inflasi didefinisikan sebagai kenaikan harga dari waktu ke waktu, dan tingkat kenaikan itu dinyatakan sebagai persentase.
Cara Melacak Inflasi
Laporan ekonomi yang paling umum digunakan untuk mengukur inflasi adalah Indeks Harga Konsumen (CPI), Indeks Harga Produsen (PPI), dan Indeks Harga Pengeluaran Konsumsi Pribadi. Indeks Harga PCE adalah pengukur inflasi pilihan Federal Reserve.
PCE adalah ukuran yang lebih luas daripada CPI dan ditimbang berdasarkan ukuran konsumsi yang digunakan untuk memperoleh produk domestik bruto daripada survei pengeluaran rumah tangga sebagai CPI.
- CPI mengukur rata-rata tertimbang yang dibayar konsumen perkotaan untuk sekeranjang pasar barang dan jasa standar. Hal ini dilaporkan setiap bulan oleh Biro Statistik Tenaga Kerja (BLS).
- PPI adalah rata-rata tertimbang dari harga yang direalisasikan oleh produsen dalam negeri.
Ini termasuk harga dari transaksi komersial pertama untuk banyak produk dan beberapa layanan. Itu juga dilaporkan setiap bulan oleh BLS.
- Indeks Harga PCE adalah ukuran yang lebih luas daripada CPI dari perubahan harga barang dan jasa yang dibeli oleh konsumen.
Ini dirilis setiap bulan oleh Biro Analisis Ekonomi Departemen Perdagangan AS.
Ketiga indeks ini memberikan pembacaan “inti” alternatif tidak termasuk harga pangan dan energi yang lebih fluktuatif. Ukuran inflasi alternatif lainnya adalah Trimmed Mean PCE Price Index dari Federal Reserve Bank of Dallas, yang mengecualikan dari setiap kategori pengeluaran kalkulasi bulanan dengan pergerakan harga paling ekstrem di kedua arah.
Bagaimana Inflasi Mempengaruhi Nilai Aset
Sementara efek inflasi pada ekonomi dan nilai aset tidak dapat diprediksi, sejarah dan ekonomi menawarkan beberapa aturan praktis,
Inflasi paling merusak nilai surat utang dengan suku bunga tetap, karena menurunkan nilai pembayaran suku bunga serta pembayaran pokok. Jika tingkat inflasi melebihi tingkat bunga, pemberi pinjaman pada dasarnya kehilangan uang setelah disesuaikan dengan inflasi.
Inilah sebabnya mengapa investor terkadang fokus pada tingkat bunga riil, yang diperoleh dengan mengurangkan tingkat inflasi dari tingkat bunga nominal. Hutang tingkat bunga tetap jangka panjang lebih rentan terhadap inflasi daripada hutang jangka pendek, karena pengaruh inflasi terhadap nilai pembayaran di masa depan lebih besar, dan bertambah dari waktu ke waktu.
Aset yang paling baik di bawah inflasi adalah aset yang dijamin menghasilkan lebih banyak uang tunai atau naik nilainya saat inflasi meningkat. Contohnya termasuk properti sewaan yang tunduk pada kenaikan sewa berkala atau tarif pengisian saluran pipa energi yang terkait dengan inflasi.
Perumahan
Real estat adalah pilihan populer karena menjadi penyimpan nilai yang lebih berguna dan populer di tengah inflasi sambil menghasilkan pendapatan sewa yang meningkat. Investor dapat membeli real estat secara langsung atau berinvestasi di dalamnya dengan membeli saham dari perwalian investasi real estat (REIT) atau dana khusus.
Real estat bernasib sangat baik selama pecahnya inflasi yang terus-menerus selama tahun 1970-an. Tapi real estat juga rentan terhadap kenaikan suku bunga dan krisis keuangan, seperti yang terlihat pada 2007-2008.
Dan kenaikan suku bunga adalah respons kebijakan moneter konvensional terhadap peningkatan inflasi.
Komoditas
Ketika inflasi meningkat, investor sering beralih ke aset berwujud yang nilainya cenderung naik. Selama berabad-abad, surga utama adalah emas—dan, pada tingkat lebih rendah, logam mulia lainnya—menyebabkan harga naik seiring kenaikan inflasi.
Emas juga dapat dibeli langsung dari bullion atau con dealer atau secara tidak langsung dengan berinvestasi di reksa dana atau exchange traded fund (ETF) yang memiliki emas. Investor juga bisa mendapatkan paparan komoditas dengan membeli saham produsennya secara langsung atau tidak langsung melalui ETF atau reksa dana khusus.
Banyak investasi secara historis dipandang sebagai lindung nilai—atau perlindungan—terhadap inflasi. Ini termasuk real estat, komoditas, dan beberapa jenis saham dan obligasi.
Komoditas termasuk bahan baku dan produk pertanian seperti minyak, tembaga, kapas, kedelai, dan jus jeruk. Harga komoditas cenderung naik bersamaan dengan harga produk jadi yang dibuat dari komoditas tersebut di lingkungan inflasi.
Misalnya, harga minyak mentah yang lebih tinggi menaikkan harga bensin dan transportasi. Investor yang canggih dapat memperdagangkan komoditas berjangka atau saham produsen.
Di sisi lain, dana yang diperdagangkan di bursa yang berinvestasi di komoditas berjangka akan cenderung berkinerja buruk pada harga komoditas yang naik, karena posisi berjangka mereka harus digulirkan saat habis masa berlakunya.
Obligasi
Berinvestasi dalam obligasi mungkin tampak berlawanan dengan intuisi karena inflasi biasanya berbahaya bagi utang dengan suku bunga tetap. Itu tidak berlaku untuk obligasi yang diindeks inflasi, yang menawarkan tingkat bunga variabel yang terkait dengan tingkat inflasi.
Di Amerika Serikat, Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS) adalah opsi yang populer, yang dipatok pada Indeks Harga Konsumen. Ketika CPI naik, begitu juga dengan nilai investasi TIPS.
Tidak hanya kenaikan nilai dasar, tetapi karena bunga yang dibayarkan didasarkan pada nilai dasar, jumlah pembayaran bunga meningkat dengan kenaikan nilai dasar. Varietas obligasi indeks inflasi lainnya juga tersedia, termasuk yang diterbitkan oleh negara lain.
Obligasi indeks inflasi dapat diakses dengan berbagai cara. Investasi langsung di TIPS, misalnya, dapat dilakukan melalui Departemen Keuangan AS atau melalui rekening pialang.
Mereka juga disimpan di beberapa reksa dana dan dana yang diperdagangkan di bursa. Untuk permainan yang lebih agresif, pertimbangkan obligasi sampah.
Hutang dengan imbal hasil tinggi—seperti yang dikenal secara resmi—cenderung mendapatkan nilai saat inflasi naik, karena investor beralih ke imbal hasil yang lebih tinggi yang ditawarkan oleh investasi pendapatan tetap yang lebih berisiko daripada rata-rata ini.
Saham
Saham memiliki peluang yang masuk akal untuk mengimbangi inflasi — tetapi ketika harus melakukannya, tidak semua ekuitas diciptakan sama. Misalnya, saham dengan pembayaran dividen tinggi cenderung terpukul seperti obligasi dengan suku bunga tetap pada masa inflasi.
Investor harus fokus pada perusahaan yang dapat membebankan biaya input yang meningkat kepada pelanggan, seperti yang ada di sektor kebutuhan pokok konsumen.
Kewajiban Pinjaman/Utang
Pinjaman dengan leverage juga merupakan lindung nilai inflasi yang potensial. Mereka adalah instrumen suku bunga mengambang, yang berarti bank atau pemberi pinjaman lainnya dapat menaikkan suku bunga yang dibebankan sehingga pengembalian investasi (ROI) sejalan dengan inflasi.
Sekuritas yang didukung hipotek (MBS) dan kewajiban utang yang dijaminkan (CDO)—kumpulan hipotek dan pinjaman konsumen yang terstruktur—masing-masing, juga merupakan opsi. Investor tidak memiliki hutang itu sendiri tetapi berinvestasi pada sekuritas yang aset dasarnya adalah pinjaman.
MBS, CDO, dan pinjaman dengan leverage adalah instrumen yang canggih, agak berisiko (tergantung peringkatnya), seringkali membutuhkan investasi minimum yang cukup besar. Bagi sebagian besar investor ritel, kursus yang layak adalah membeli reksa dana atau ETF yang berspesialisasi dalam produk penghasil pendapatan ini.
Pro dan Kontra Berinvestasi untuk Inflasi
Ada pro dan kontra untuk setiap jenis lindung nilai investasi, sama seperti pro dan kontra dengan setiap jenis investasi. Selain itu, terdapat fitur positif dan negatif dari berbagai aset yang dijelaskan di atas.
Manfaat utama berinvestasi selama inflasi, tentu saja, adalah menjaga nilai portofolio Anda. Alasan kedua adalah Anda ingin telur sarang Anda tetap tumbuh.
Itu juga dapat mengarahkan Anda untuk melakukan diversifikasi, yang selalu patut dipertimbangkan. Menyebarkan risiko di berbagai kepemilikan adalah metode konstruksi portofolio yang dihormati waktu yang dapat diterapkan pada strategi melawan inflasi seperti pada strategi pertumbuhan aset.
Pro
- Pertahankan nilai portofolio
- Diversifikasi kepemilikan
- Pertahankan daya beli pendapatan
Kontra
- Meningkatkan paparan terhadap risiko
- Alihkan dari tujuan jangka panjang
- Portofolio kelebihan berat badan di beberapa kelas
Namun, ekor inflasi tidak boleh mengibaskan anjing investasi. Jika Anda memiliki tujuan atau jadwal khusus untuk rencana investasi Anda, jangan menyimpang darinya.
Sebagai contoh, jangan terlalu membebani portofolio Anda dengan TIPS jika membutuhkan apresiasi modal yang signifikan. Juga, jangan membeli saham pertumbuhan jangka panjang jika kebutuhan Anda akan pendapatan pensiun sudah dekat.
Obsesi terhadap inflasi seharusnya tidak pernah membuat Anda keluar dari zona nyaman toleransi risiko Anda. Tidak ada jaminan.
Lindung nilai inflasi tradisional tidak selalu berhasil, dan kondisi ekonomi yang unik kadang-kadang memberikan hasil yang sangat baik untuk aset yang mengejutkan sementara meninggalkan pemenang yang tampaknya pasti tertinggal di belakang.