Beli, strip dan flip – (Keuangan) | Finansial 2022

Apa Beli, strip dan flip?

Beli, lepas, dan balik adalah frasa yang digunakan untuk menggambarkan praktik umum perusahaan ekuitas swasta yang membeli perusahaan yang dinilai terlalu rendah, melepasnya, dan kemudian menjual entitas yang direstrukturisasi beberapa saat kemudian dalam penawaran umum perdana (IPO).

Poin Penting

Beli, buka dan balik adalah frasa yang digunakan untuk menggambarkan praktik bisnis kontroversial dari beberapa firma ekuitas swasta.
Para investor ini membeli perusahaan yang kurang dihargai, mengekstrak nilainya, dan kemudian menjualnya segera setelah IPO.
Tujuan utamanya adalah melapisi kantong perusahaan ekuitas swasta sebanyak dan secepat mungkin.
Tujuan ini, tidak mengherankan, seringkali cenderung merugikan masa depan jangka panjang perusahaan yang diakuisisi.

Cara Kerja Beli, Lepas, dan Balik

Perusahaan ekuitas swasta sering digambarkan sebagai penjarah yang dengan cepat dan tanpa ampun menjarah perusahaan, membalikkannya, dan kemudian beralih ke korban berikutnya.

Perusahaan-perusahaan investasi ini secara teratur membeli target mereka menggunakan leveraged buyout (LBO), yang berarti mereka menyetor sejumlah kecil uang mereka sendiri dan meminjam sisanya, mendorong perusahaan yang mereka beli penuh dengan hutang. Begitu bergabung, mereka dapat melanjutkan untuk mengambil lebih banyak pinjaman untuk membiayai dividen khusus atau melakukan tindakan untuk memangkas lemak dari bisnis, menurunkan biaya, dan membuatnya lebih efisien.

Terkadang, perusahaan target dilucuti dari bagian-bagian yang tidak penting, dengan aset dijual atau ditutup untuk merampingkan model bisnisnya dan memotong biaya. Proses ini bisa sangat menguntungkan bagi perusahaan ekuitas swasta dan disertai dengan bonus tambahan yang berpotensi membuat perusahaan yang diakuisisi lebih menarik bagi calon pembeli setelah dipotong dengan IPO.

Penting

Dalam skenario buy, strip and flip, perusahaan yang dibeli biasanya diadakan hanya satu atau dua tahun sebelum IPO.

Pada dasarnya, perusahaan ekuitas swasta memanfaatkan perusahaan target untuk keuntungannya sendiri. Keputusan bagaimana menangani target tidak selalu dibuat untuk meningkatkan valuasi IPO setelah ditempatkan di pasar publik, melainkan untuk melapisi kantong perusahaan ekuitas swasta.

Kritik terhadap Buy, Strip, dan Flip

Strategi buy, strip and flip, mungkin tidak mengejutkan, telah menarik banyak perhatian. Pembelian dengan leverage memiliki sejarah memimpin perusahaan yang diakuisisi yang bertanggung jawab untuk membayar kembali semua hutangnya hingga akhirnya bangkrut. Ini terutama terjadi pada tahun 1980-an dan terus terjadi bahkan hingga hari ini.

Pengecer, khususnya, memiliki rekam jejak yang dirusak oleh perusahaan ekuitas swasta. Daftar penyebabnya panjang dan mencakup orang-orang seperti Fairway, Payless ShoeSource, Toys R Us, dan Sports Authority.

Kritikus berpendapat bahwa perusahaan ekuitas swasta hanya peduli tentang mendapatkan keuntungan cepat dan bersedia melakukan apa pun untuk mewujudkannya. Merampok neraca dan hanya memusatkan perhatian pada investasi yang menghasilkan hasil cepat memungkinkan mereka untuk mendapatkan keuntungan yang layak, sambil menempatkan kesehatan jangka panjang perusahaan yang ditargetkan dalam bahaya.

Intinya, mereka yang membeli, menelanjangi, dan membalik sering kali mengeringkan subjek mereka, mengosongkan lemari mereka, dan kemudian keluar sebelum dampak dari tindakan ini berpotensi membuat perusahaan bertekuk lutut.

Pertimbangan Khusus

Tidak semua firma ekuitas swasta jahat dan menjalankan bisnis mereka dengan cara ini. Terkadang, mereka benar-benar melakukan investasi yang menguntungkan perusahaan yang mereka targetkan dalam jangka panjang – dan masih mendapat untung ketika saatnya tiba untuk menjual.

Para pendukung pembelian ekuitas swasta berpendapat bahwa itu adalah kekuatan yang diperlukan. Mendorong manajemen untuk menutup operasi yang berkinerja buruk dan menggunakan modal dengan cara yang lebih cerdas bukanlah tanpa kontroversi. Namun, terkadang tindakan drastis seperti itu diperlukan untuk memastikan bahwa perusahaan dapat berkembang di masa depan.

Contoh perusahaan yang berkembang setelah pembelian ekuitas swasta adalah Dollar General (DG ).Pendiskon dibeli pada tahun 2007 oleh KKR, dijual untuk mendapatkan keuntungan yang lumayan, dan sekarang menjadi salah satu pengecer dengan pertumbuhan tercepat di negara itu.