Apa Beralih?
Sebuah saklar, juga dikenal sebagai “rolling forward,” adalah strategi perdagangan berjangka yang melibatkan penutupan kontrak hampir sebulan dan pembukaan kontrak bulan berikutnya dengan hasil penjualan. Beralih tidak sama dengan perdagangan spread. Dalam sebuah sakelar, pedagang hanya memiliki satu posisi dalam satu waktu. Dalam sebaran, pedagang secara bersamaan memiliki satu kontrak panjang dan pendek kontrak berbeda tetapi terkait.
Bagaimana Saklar Bekerja
Pedagang menggunakan sakelar ketika mereka ingin mempertahankan posisi dan eksposur mereka saat ini dalam kontrak yang hampir kedaluwarsa. Investor bisa tetap bullish atau bearish di pasar tertentu setelah tanggal kedaluwarsa kepemilikan mereka. Atau, mereka mungkin ingin memperpanjang penyelesaian untuk menghindari biaya pengiriman, ongkos, dan pengeluaran lainnya.
Contoh Sakelar
Misalnya, saat ini Januari 2018, dan perusahaan energi yang akan menjual 500.000 barel minyak pada Juni 2020 ingin melakukan lindung nilai terhadap posisinya. Namun, perseroan tidak membeli kontrak berjangka minyak Juli 2020 karena dinilai kontrak tersebut terlalu likuid dan diperdagangkan tipis. Kontrak ideal memiliki jangka waktu pengiriman tidak lebih dari 13 bulan sebelumnya.
Oleh karena itu, strategi lindung nilai yang mungkin dilakukan perusahaan adalah menjual kontrak Juli 2019 dalam jumlah yang sesuai. Kemudian, pada Juni 2019 bisa menutup posisi Juli 2019 dan beralih ke kontrak Juli 2020.
Bentuk Sakelar Lainnya
Pedagang opsi juga menggunakan sakelar, karena seperti halnya kontrak berjangka, opsi ini memiliki tanggal kedaluwarsa. Beralih tidak dimungkinkan di pasar ekuitas karena saham tidak kedaluwarsa. Untuk kontrak berjangka dan opsi, ini sama dengan “roll over” atau ” roll forward “. Pada dasarnya, pedagang memperpanjang tanggal kedaluwarsa untuk eksposur mereka ke pasar.
Untuk opsi, pedagang dapat mengubah harga kesepakatan untuk posisi baru. Menutup posisi opsi saat ini dan membuka perdagangan baru dengan harga kesepakatan yang lebih tinggi, dan mungkin dengan tanggal kedaluwarsa yang lebih baru. Penggunaan teguran yang lebih tinggi dan tanggal yang lebih baru disebut ” bergulir “. Menutup posisi opsi saat ini dan membuka posisi baru dengan harga kesepakatan yang lebih rendah, dan mungkin dengan tanggal kedaluwarsa yang lebih baru, disebut ” bergulir ke bawah “.
Risiko Switch
Risiko terbesar yang diambil pengalih adalah kemungkinan memperluas atau menyusutkan selisih antara bulan kontrak yang dijual dan bulan kontrak yang dibeli. Misalnya, jika selisih antara kontrak bulan berjalan dan kontrak berikutnya melebar mendekati waktu peralihan, maka biaya pembelian bulan berikutnya bisa jauh lebih tinggi daripada pendapatan yang diterima dari bulan dekat. Menggulirkan posisi pendek ke kedaluwarsa yang lebih lama akan mendapatkan keuntungan dari penyebaran yang semakin melebar.
Spread dapat melebar karena berbagai alasan, dari penawaran dan permintaan musiman sederhana hingga faktor-faktor eksogen, seperti kekurangan sementara komoditas yang mendasarinya karena penutupan fasilitas produksi atau perang.
Artikel terkait
- Opsi Saham Karyawan (ESO)
- Pilihan
- Opsi eksotis
- Apakah penjual opsi memiliki tepi perdagangan?
- Dasar-dasar dari Opsi Profitabilitas
- Waktu Kedaluwarsa
- Beri Diri Anda Lebih Banyak Pilihan Dengan Opsi Mingguan dan Tiga Bulanan
- Memahami Bagaimana Harga Opsi
- Sertifikat Setoran (CD) dan bagaimana CD bekerja
- Menyihir Empat Kali Lipat