Sebuah saham pembelian kembali atau buyback adalah ketika sebuah perusahaan publik membeli sahamnya sendiri di pasar. Bersamaan dengan dividen, pembelian kembali saham adalah cara perusahaan mengembalikan uang tunai kepada pemegang sahamnya. Ketika sebuah perusahaan membeli kembali saham, itu umumnya merupakan pertanda positif karena itu berarti bahwa perusahaan percaya sahamnya dinilai terlalu rendah dan yakin dengan pendapatannya di masa depan.
Banyak perusahaan terbaik berusaha untuk memberi penghargaan kepada pemegang saham mereka melalui peningkatan dividen yang konsisten dan pembelian kembali saham secara teratur. Pembelian kembali saham juga dikenal sebagai float shrink karena mengurangi jumlah saham atau float yang diperdagangkan secara bebas oleh perusahaan .
Apa Dampak pembelian kembali saham pada akuntansi keuangan?
- Pembelian kembali saham, atau pembelian kembali, mengacu pada perusahaan yang membeli sahamnya sendiri di pasar.
- Ketika sebuah perusahaan membeli kembali sahamnya, itu biasanya berarti bahwa perusahaan tersebut yakin dengan pertumbuhan pendapatannya di masa depan.
- Ukuran profitabilitas seperti laba per saham (EPS) biasanya mengalami dampak besar dari pembelian kembali saham.
- Pembelian kembali saham dapat memberikan dampak positif yang signifikan pada portofolio investor.
- Karena nilai pembelian kembali saham bergantung pada harga saham di masa depan, pembelian kembali datang dengan lebih banyak ketidakpastian daripada dividen.
Dampaknya pada Laba Per Saham (EPS)
Karena pembelian kembali saham mengurangi saham perusahaan yang beredar , kita mungkin melihat dampak terbesarnya dalam ukuran profitabilitas per saham dan arus kas seperti laba per saham (EPS) dan arus kas per saham (CFPS). Dengan asumsi bahwa harga-pendapatan (P / E) berlipat ganda di mana perdagangan saham tidak berubah, pembelian kembali pada akhirnya akan menghasilkan harga saham yang lebih tinggi.
Sebagai contoh, pertimbangkan perusahaan hipotetis, Birdbaths and Beyond (BB), yang memiliki 100 juta saham beredar pada awal tahun tertentu. Saham diperdagangkan pada $ 10, memberi BB kapitalisasi pasar ( kapitalisasi pasar) sebesar $ 1 miliar. Perusahaan memiliki laba bersih sebesar $ 50 juta atau EPS sebesar $ 0,50 ($ 50 juta ÷ 100 juta saham beredar) dalam 12 bulan sebelumnya, yang berarti bahwa saham tersebut diperdagangkan pada kelipatan P / E 20x (yaitu, $ 10 ÷ $ 0,50).
Asumsikan bahwa BB juga memiliki kelebihan kas sebesar $ 100 juta pada awal tahun, yang digunakan perusahaan dalam program pembelian kembali saham selama 12 bulan ke depan. Jadi, pada akhir tahun nanti, BB akan memiliki 90 juta lembar saham yang beredar. Untuk mempermudah, kita mengasumsikan di sini bahwa semua saham dibeli kembali dengan harga rata-rata masing-masing $ 10, yang berarti bahwa perusahaan membeli kembali dan membatalkan total 10 juta saham.
Misalkan BB memperoleh $ 50 juta pada tahun ini juga; EPSnya kemudian akan menjadi sekitar $ 0,56 ($ 50 juta ÷ 90 juta saham). Jika saham terus diperdagangkan pada kelipatan P / E 20x, harga saham sekarang menjadi $ 11,20. Apresiasi saham sebesar 12% tersebut seluruhnya didorong oleh kenaikan EPS berkat berkurangnya saham BB yang beredar.
Pembelian Kembali Saham Mendorong Nilai bagi Pemegang Saham
Kita telah menggunakan beberapa penyederhanaan di sini. Pertama, perhitungan EPS menggunakan rata – rata tertimbang dari saham yang beredar selama periode waktu tertentu, bukan hanya jumlah saham yang beredar pada titik tertentu. Kedua, harga rata-rata pembelian kembali saham dapat sangat berbeda dari harga pasar saham yang sebenarnya. Dalam contoh di atas, membeli kembali 10% dari saham BB yang beredar kemungkinan besar akan menaikkan harga sahamnya, yang berarti bahwa perusahaan pada akhirnya akan membeli kembali kurang dari 10 juta saham yang telah kita asumsikan untuk pengeluaran $ 100 juta.
Referensi cepat
Perusahaan yang secara konsisten membeli kembali saham mereka dapat menumbuhkan EPS pada tingkat yang jauh lebih cepat daripada yang dimungkinkan melalui peningkatan operasional saja.
Penyederhanaan ini mengecilkan pengaruh yang diperbesar dari pembelian kembali yang konsisten terhadap nilai pemegang saham. Pertumbuhan EPS yang cepat ini sering kali dikenali oleh investor, yang mungkin bersedia membayar premi untuk saham semacam itu — yang pada gilirannya menghasilkan peningkatan P / E mereka seiring waktu. Lebih lanjut, perusahaan yang menghasilkan arus kas bebas (FCF) yang diminta untuk terus membeli kembali saham mereka seringkali memiliki pangsa pasar yang dominan dan kekuatan harga yang dibutuhkan untuk meningkatkan laba .
Kembali ke contoh BB, asumsikan bahwa beberapa P / E perusahaan naik menjadi 21x (dari 20x), sementara laba bersih tumbuh menjadi $ 53 juta (dari $ 50 juta). Setelah pembelian kembali, saham BB akan diperdagangkan dengan harga sekitar $ 12,40 (yaitu, 21 x EPS sebesar $ 0,59, berdasarkan 90 juta saham yang beredar) pada akhir tahun, meningkat 24% dari harga di awal tahun.
Bagaimana Pembelian Kembali Saham Mempengaruhi Laporan Keuangan
Pembelian kembali saham memiliki efek yang jelas pada laporan laba rugi perusahaan , karena mengurangi saham beredar, tetapi pembelian kembali saham juga dapat mempengaruhi laporan keuangan lainnya. Namun, perhatikan bahwa pembelian kembali tidak memengaruhi item baris laporan laba rugi — yaitu tidak dicatat sebagai beban.
Di neraca , pembelian kembali saham akan mengurangi kepemilikan kas perusahaan — dan akibatnya total aset dasarnya — dengan jumlah uang tunai yang dikeluarkan untuk pembelian kembali. Pembelian kembali secara bersamaan akan menyusutkan ekuitas pemegang saham di sisi kewajiban dengan jumlah yang sama. Akibatnya, metrik kinerja seperti laba atas aset (ROA) dan laba atas ekuitas (ROE) biasanya meningkat setelah pembelian kembali saham.
Perusahaan umumnya menentukan jumlah yang dibelanjakan untuk pembelian kembali saham dalam laporan pendapatan kuartalan mereka. Anda juga bisa mendapatkan jumlah yang dibelanjakan untuk pembelian kembali saham dari laporan arus kas di bagian aktivitas pendanaan, dan dari laporan perubahan ekuitas atau laporan laba ditahan .
Dampak Pembelian Kembali Saham pada Portofolio
Pembelian kembali saham dapat memberikan dampak positif yang signifikan pada portofolio investor.Buktinya, kita hanya perlu melihat Indeks Pembelian Kembali S&P 500 , yang mengukur kinerja 100 perusahaan dalam indeks dengan rasio pembelian kembali tertinggi —dihitung sebagai jumlah yang dihabiskan untuk pembelian kembali dalam 12 bulan terakhir sebagai persentase dari perusahaan kapitalisasi pasar.Sejak dimulainya pada Januari 1994, Indeks Pembelian Kembali S&P 500 mengembalikan 13,29% setiap tahun, dibandingkan dengan kenaikan masing-masing 10,31% dan 8,96% dari Indeks Dividen Tinggi S&P 500 dan S&P 500 .
Apa yang menyebabkan tingkat kinerja yang lebih tinggi ini? Seperti halnya peningkatan dividen , pembelian kembali saham menunjukkan bahwa perusahaan yakin dengan prospek masa depannya. Tidak seperti kenaikan dividen, pembelian kembali menandakan bahwa perusahaan yakin sahamnya dinilai terlalu rendah dan mewakili penggunaan terbaik dari uang tunai pada saat itu. Dalam banyak kasus, optimisme perusahaan tentang masa depannya terbayar dengan baik seiring waktu.
Bagikan Pembelian Kembali versus Dividen
Sementara pembayaran dividen dan pembelian kembali saham adalah dua cara bagi perusahaan untuk mengembalikan uang tunai kepada pemegang sahamnya, dividen mewakili pembayaran saat ini kepada investor, sementara pembelian kembali saham mewakili pembayaran di masa depan. Inilah salah satu alasan mengapa reaksi investor terhadap saham yang mengumumkan kenaikan dividen secara umum akan lebih positif daripada yang mengumumkan kenaikan dalam program buyback.
Perbedaan lain berkaitan dengan perpajakan, terutama di yurisdiksi di mana dividen dikenai pajak kurang menguntungkan daripada keuntungan modal jangka panjang. Asumsikan Anda memperoleh 100.000 saham BB masing-masing seharga $ 10, dan Anda tinggal di yurisdiksi di mana dividen dikenakan pajak sebesar 20% dan keuntungan modal dikenakan pajak sebesar 15%. Misalkan BB sedang memperdebatkan antara menggunakan uang tunai $ 100 juta untuk membeli kembali sahamnya atau membayarnya kepada pemegang saham sebagai dividen khusus sebesar $ 1 per saham.
Meskipun pembelian kembali tidak akan berdampak langsung pada pajak Anda, jika saham BB Anda disimpan di rekening kena pajak, tagihan pajak Anda dalam hal pembayaran dividen khusus akan cukup besar di $ 20.000. Jika perusahaan melanjutkan pembelian kembali dan Anda kemudian menjual sahamnya seharga $ 11,20 pada akhir tahun, pajak terhutang atas keuntungan modal Anda akan tetap lebih rendah menjadi $ 18.000 (15% x 100.000 saham x $ 1,20). $ 1,20 mewakili keuntungan modal Anda sebesar $ 11,20 dikurangi $ 10 pada akhir tahun.
Meskipun pembelian kembali saham mungkin lebih baik untuk membangun kekayaan bersih seseorang dari waktu ke waktu, hal itu membawa lebih banyak ketidakpastian daripada pembayaran dividen, karena nilai pembelian kembali bergantung pada harga saham di masa depan. Jika float perusahaan telah menyusut sebesar 20% dari waktu ke waktu tetapi saham kemudian merosot 50%, investor, dalam retrospeksi, lebih suka menerima 20% itu dalam bentuk pembayaran dividen yang sebenarnya.
Referensi cepat
Pembelian kembali saham adalah cara yang bagus untuk membangun kekayaan investor dari waktu ke waktu, meski datang dengan lebih banyak ketidakpastian daripada dividen.
Memanfaatkan Pembelian Kembali Saham
Untuk perusahaan yang menaikkan dividen dari tahun ke tahun, orang tidak perlu melihat lebih jauh dari S&P 500 Dividend Aristocrats , yang mencakup perusahaan dalam indeks yang telah meningkatkan dividen setiap tahun setidaknya selama 25 tahun berturut-turut.Untuk pembelian kembali saham, Indeks Pembelian Kembali S&P 500 adalah titik awal yang baik untuk mengidentifikasi perusahaan yang telah membeli kembali saham mereka secara agresif.
Meskipun sebagian besarsaham blue chip membeli kembali saham secara teratur — terutama untuk mengimbangi dilusi yang disebabkan oleh saham yang menggunakan opsi saham karyawan mereka —investor harus memperhatikan perusahaan yang mengumumkan pembelian kembali khusus atau diperluas.Float shrink exchange-traded fund (ETF) juga menarik banyak perhatian baru-baru ini.Portofolio Pencapaian Pembelian Kembali Invesco (PKW ) adalah ETF terbesar di kategori ini.ETF ini berinvestasi di perusahaan AS yang telah membeli kembali setidaknya 5% dari saham mereka yang beredar selama 12 bulan sebelumnya.
Related Posts
- Dividen
- Bagaimana Dividen Mempengaruhi Harga Stok
- Hasil Dividen
- Opsi Saham Karyawan (ESO)
- Rasio Pembayaran Dividen
- Brexit
- Dividen Berkualitas
- Cara menggunakan strategi pengambilan dividen
- Dividen vs. Beliback: Memahami perbedaannya
- Model diskon dividen – DDM