Apa Kelebihan penyebaran?
Selisih lebih adalah perbedaan surplus antara bunga yang diterima oleh penerbit sekuritas berbasis aset dan bunga yang dibayarkan kepada pemegangnya. Ini mengacu pada pembayaran bunga yang tersisa, dan biaya lainnya, yang dikumpulkan pada sekuritas yang didukung aset setelah semua biaya ditanggung.
Poin Penting
- Selisih lebih adalah selisih surplus antara bunga yang diterima oleh penerbit sekuritas berbasis aset dan bunga yang dibayarkan kepada pemegangnya.
- Ketika pinjaman, hipotek, atau aset lain dikumpulkan dan disekuritisasi, selisih lebih adalah margin keamanan bawaan yang dirancang untuk melindungi kumpulan itu dari kerugian.
- Spread berlebih adalah salah satu metode yang digunakan penerbit untuk meningkatkan peringkat pada kumpulan aset yang sedang disusun untuk kesepakatan, yang membuat keamanan yang dihasilkan lebih menarik bagi investor institusional.
Memahami Excess Spread
Ketika pinjaman, hipotek, atau aset lain dikumpulkan dan disekuritisasi, selisih lebih adalah margin keamanan bawaan yang dirancang untuk melindungi kumpulan itu dari kerugian. Penerbit sekuritas yang didukung aset menyusun kumpulan sehingga hasil yang berasal dari pembayaran ke aset dalam kumpulan melebihi pembayaran kepada investor serta biaya lainnya, seperti premi asuransi, biaya layanan, dan sebagainya. Jumlah selisih lebih yang dimasukkan ke dalam suatu penawaran bervariasi dengan risiko gagal bayar dan tidak terbayarnya aset yang mendasarinya. Jika kelebihan spread tidak digunakan untuk menyerap kerugian, itu dapat dikembalikan ke originator atau disimpan di rekening cadangan.
Selisih lebih adalah metode dukungan kredit atau peningkatan kredit. Misalnya, ketika kesepakatan sedang disusun untuk mengamankan kumpulan pinjaman, pinjaman ini dinilai, dikemas, dan dijual dengan selisih yang cukup untuk menutupi perkiraan jumlah default dan non-pembayaran. Menetapkan tingkat kelebihan spread yang memadai rumit bagi emiten, karena investor ingin memperoleh keuntungan sebanyak mungkin, sementara penerbit dan originator ingin menghindari kerugian yang akan memicu tindakan dukungan kredit lain yang menarik uang dari rekening cadangan atau membutuhkan lebih banyak. agunan untuk ditambahkan ke sebuah pangkalan. Investor menginginkan selisih lebih sehingga pendapatan dari investasi sesuai dengan ekspektasi, tetapi mereka tidak ingin terlalu banyak perlindungan risiko yang menghabiskan semua potensi keuntungan mereka.
Excess Spread, Peningkatan Kredit, dan Mortgage Meltdown
Selisih lebih adalah salah satu metode yang digunakan penerbit untuk meningkatkan peringkat pada kumpulan aset yang sedang disusun untuk suatu kesepakatan. Peringkat yang lebih tinggi membantu penerbit dan membuat sekuritas yang dihasilkan lebih menarik bagi investor institusional seperti pensiun dan reksa dana. Metode lain yang digunakan untuk meningkatkan penawaran meliputi:
- Akun cadangan tunai: Ini adalah akun di mana kelebihan spread disimpan hingga saldo mencapai level yang ditentukan. Setiap kerugian dibayarkan dari akun dan kelebihan spread kembali diarahkan untuk mengisinya kembali.
- Overcollateralization: Ini adalah saat aset yang dimasukkan ke dalam kumpulan menghasilkan nilai yang lebih tinggi daripada jumlah sebenarnya yang dikeluarkan sebagai sekuritas yang didukung aset. Pada dasarnya jaminan tambahan adalah pertahanan terhadap kerugian yang diberikan oleh pemberi pinjaman.
- Tranches subordinasi: Ini adalah saat tranches senior dibuat dengan klaim superior atas arus kas dibandingkan tranches lainnya. Dengan kata lain, tahap subordinasi menyerap kerugian terlebih dahulu.