Apa Kutukan Pemenang?
Kutukan pemenang adalah kecenderungan tawaran yang menang dalam lelang melebihi nilai intrinsik atau nilai sebenarnya dari suatu barang. Kesenjangan dalam nilai lelang versus nilai intrinsik biasanya dapat dikaitkan dengan informasi yang tidak lengkap, emosi, atau berbagai faktor subyektif lainnya yang dapat memengaruhi penawar.
Secara umum, faktor subyektif biasanya menciptakan kesenjangan nilai karena bidder menghadapi kesulitan dalam menentukan dan merasionalisasi nilai intrinsik sebenarnya dari suatu barang. Akibatnya, perkiraan yang terlalu tinggi dari nilai suatu barang akhirnya memenangkan pelelangan.
Ringkasan:
- Kutukan pemenang adalah kecenderungan tawaran yang menang dalam lelang melebihi nilai intrinsik atau nilai sebenarnya dari suatu barang.
- Kesenjangan dalam nilai lelang vs.
nilai intrinsik biasanya dapat dikaitkan dengan informasi yang tidak lengkap, jenis penawar, emosi, atau berbagai faktor subyektif lainnya.
- Awalnya, istilah kutukan pemenang diciptakan sebagai akibat dari penawaran perusahaan untuk hak pengeboran minyak lepas pantai di Teluk Meksiko.
- Di dunia investasi, istilah ini sering berlaku untuk penawaran umum perdana (IPO) tetapi secara komprehensif kutukan pemenang dapat terjadi di pasar mana pun tempat lelang berlangsung.
- Kesenjangan antara nilai intrinsik dan nilai lelang umumnya akan dipengaruhi oleh bidder yang terlibat.
Memahami Kutukan Pemenang
Istilah kutukan pemenang diciptakan oleh tiga insinyur Atlantic Richfield, yang mengamati pengembalian investasi yang buruk dari perusahaan yang mengajukan penawaran untuk hak pengeboran minyak lepas pantai di Teluk Meksiko. Di dunia investasi, istilah ini sering berlaku untuk penawaran umum perdana (IPO).
Secara komprehensif, teori kutukan pemenang dapat diterapkan pada setiap pembelian yang dilakukan melalui lelang. Seperti yang diketahui sebagian besar investor, nilai intrinsik biasanya dapat diukur tetapi situasi dan faktor subyektif membuat estimasi nilai menjadi lebih tidak jelas secara real-time dan kehidupan nyata.
Secara teoritis, jika informasi yang sempurna tersedia untuk semua orang dan semua peserta benar-benar rasional dalam keputusan mereka dan ahli dalam penilaian, pasar yang sepenuhnya efisien akan ada dan tidak ada peluang pembayaran lebih atau arbitrase yang akan pernah terjadi. Namun, meskipun pasar yang efisien sangat membantu untuk dipahami secara teori, secara historis pasar tersebut terbukti 100% tidak dapat dicapai.
Dengan demikian, emosi, irasionalitas, rumor, dan faktor subyektif lainnya dapat mendorong harga jauh melampaui nilai sebenarnya. Kutukan pemenang, pada intinya, adalah kombinasi dari gesekan kognitif dan emosional dan biasanya dikenali setelah fakta terjadi.
Pembeli menang dalam memiliki aset apa pun yang mereka tawar. Namun, aset tersebut kemungkinan bernilai jauh lebih rendah dalam nilai jual kembali setelah kepemilikan karena berbagai faktor yang memengaruhi pembelian dan memengaruhi nilainya di masa mendatang.
Kutukan pemenang dapat mengarah pada contoh penyesalan pembeli, di mana pembeli sesuatu merasa telah membayar lebih jika dipikir-pikir. Secara keseluruhan, ketika seseorang harus menawar lebih dari orang lain untuk mendapatkan sesuatu, ada kemungkinan besar mereka akhirnya membayar lebih dari yang mereka harapkan.
Sayangnya, seringkali hanya setelah transaksi terjadi barulah mereka melihat ini.
Contoh Kutukan Pemenang
Jim’s Oil, Joe’s Exploration, dan Frank’s Drilling semuanya mencari hak pengeboran untuk area tertentu. Misalkan, setelah memperhitungkan semua biaya terkait pengeboran dan pendapatan potensial di masa mendatang, hak pengeboran memiliki nilai intrinsik sebesar $4 juta.
Sekarang mari kita bayangkan Jim’s Oil menawar $2 juta untuk hak tersebut, Joe’s Exploration $5 juta, dan Frank’s Drilling $7 juta. Sementara Frank memenangkan pelelangan, ia akhirnya membayar lebih sebesar $3 juta.
Meskipun Joe’s Exploration 100% yakin bahwa harga ini terlalu tinggi, ia tidak dapat berbuat apa-apa, karena tawaran tertinggi selalu memenangkan lelang, tidak peduli seberapa mahal tawaran tersebut.