Ketika harus meletakkan label risiko pada sekuritas, investor sering beralih ke model penetapan harga aset modal (CAPM) untuk membuat penilaian risiko tersebut. Tujuan CAPM adalah untuk menentukan tingkat pengembalian yang diperlukan untuk membenarkan penambahan aset ke portofolio yang sudah terdiversifikasi dengan baik, dengan mempertimbangkan risiko aset yang tidak dapat didiversifikasi.
CAPM dikembangkan pada awal 1960-an oleh ekonom John Lintner, Jack Treynor, William Sharpe, dan Jan Mossin. Model ini merupakan perluasan dari karya Harry Markowitz sebelumnya tentang diversifikasi dan teori portofolio modern. William Sharpe kemudian menerima Hadiah Nobel di bidang ekonomi bersama dengan Merton Miller dan Markowitz atas kontribusi mereka lebih lanjut untuk teori berbasis CAPM.
Seperti yang dikatakan di atas, CAPM memperhitungkan risiko pasar yang tidak dapat didiversifikasi atau beta (β) di samping pengembalian yang diharapkan dari aset bebas risiko. Meskipun CAPM diterima secara akademis, terdapat bukti empiris yang menunjukkan bahwa model tersebut tidak sedalam yang terlihat. Baca terus untuk mengetahui mengapa tampaknya ada beberapa masalah dengan CAPM.
Apa Mengambil tembakan di Capm?
Asumsi berikut berlaku untuk teori dasar:
- Semua investor pada dasarnya menghindari risiko .
- Investor memiliki periode waktu yang sama untuk mengevaluasi informasi.
- Ada modal tak terbatas untuk dipinjam dengan tingkat pengembalian bebas risiko .
- Investasi dapat dibagi menjadi beberapa bagian dan ukuran yang tidak terbatas.
- Tidak ada pajak, inflasi atau biaya transaksi.