Perusahaan menerbitkan obligasi untuk membiayai operasi mereka. Sebagian besar perusahaan dapat meminjam uang dari bank, tetapi mereka memandang ini sebagai alternatif yang lebih ketat dan mahal daripada menjual hutang di pasar terbuka melalui penerbitan obligasi.
Apa perusahaan mengeluarkan obligasi dan hutang lainnya?
- Bank cenderung membatasi peminjam yang membatasi aktivitas bisnisnya.
- Bagi bank, ini adalah tindakan pencegahan terhadap risiko. Bagi perusahaan, ini bisa menjadi penghalang untuk bertindak.
- Pasar obligasi tidak menempatkan batasan yang sebanding pada peminjam.
Faktanya, biaya untuk meminjam langsung dari bank menjadi penghalang bagi banyak perusahaan. Dalam dunia keuangan perusahaan, banyak kepala keuangan (CFO) memandang bank sebagai pemberi pinjaman pilihan terakhir karena perjanjian hutang yang membatasi yang mereka berikan pada pinjaman perusahaan langsung.
Bagaimana Perjanjian Bekerja
Perjanjian adalah aturan yang ditempatkan pada hutang yang dirancang untuk menstabilkan kinerja perusahaan dan mengurangi risiko yang dihadapi bank ketika memberikan pinjaman besar kepada perusahaan. Perjanjian yang membatasi ini melindungi kepentingan bank. Mereka ditulis oleh pengacara sekuritas dan didasarkan pada apa yang telah ditentukan oleh analis sebagai risiko bagi kinerja perusahaan.
Berikut adalah beberapa contoh perjanjian restriktif yang telah diterapkan pada perusahaan:
- Mereka tidak dapat memperoleh hutang lagi sampai pinjaman bank lunas
- Mereka tidak dapat menerbitkan penawaran saham baru sampai pinjaman bank lunas
- Mereka tidak dapat mengakuisisi perusahaan lain sampai pinjaman bank lunas
Dari sudut pandang bank, ini adalah tindakan pencegahan yang wajar. Mereka sudah mengevaluasi kondisi keuangan perusahaan saat ini, termasuk tingkat utangnya. Jika itu berubah dalam semalam, evaluasi risiko tidak lagi valid.
Secara relatif, ini adalah perjanjian yang lugas dan tidak membatasi. Tetapi perjanjian hutang bisa jauh lebih berbelit-belit dan secara hati-hati disesuaikan dengan risiko bisnis unik perusahaan.
Beberapa perjanjian yang lebih melarang mungkin menyatakan bahwa tingkat bunga hutang akan meningkat secara substansial jika chief executive officer (CEO) berhenti atau jika laba per saham turun dalam jangka waktu tertentu.
Ada juga pembatasan perjanjian yang “positif” sebagai lawan dari “negatif”. Bank mungkin meminta perusahaan untuk mempertahankan tingkat tertentu dalam rasio keuangan atau memelihara fasilitasnya dalam kondisi kerja yang baik.
Risiko bagi Perusahaan
Dengan demikian, covenant adalah cara bank untuk memitigasi risiko memiliki utang, tetapi bagi perusahaan yang meminjam darinya, mereka dapat menambah risiko baru.
Pertimbangkan, misalnya, perjanjian yang secara otomatis menaikkan tingkat bunga jika pendapatan merosot. Tantangan bisnis perusahaan baru saja berlipat ganda.
Referensi cepat
Suku bunga pinjaman korporasi dapat dinaikkan, sama seperti suku bunga kredit konsumen.
Bank menempatkan batasan yang lebih besar tentang bagaimana perusahaan dapat menggunakan pinjaman dan lebih memperhatikan pembayaran hutang daripada pemegang obligasi. Pasar obligasi cenderung lebih lunak daripada bank dan sering dianggap lebih mudah untuk ditangani. Mereka menyerahkannya kepada lembaga pemeringkat untuk menilai obligasi dan membuat keputusan yang sesuai.
Akibatnya, perusahaan lebih cenderung membiayai operasi dengan menerbitkan obligasi daripada dengan meminjam dari bank.
Related Posts
- Obligasi
- Opsi Saham Karyawan (ESO)
- Brexit
- Treasury Bonds: Investasi Bagus untuk Pensiun?
- Sertifikat Setoran (CD) dan bagaimana CD bekerja
- Reksa Dana
- Mengapa perusahaan mengeluarkan obligasi
- Perjanjian Pembelian Kembali (Repo)
- Entrepreneur dan Entrepreneurship
- Blockchain: Semua yang perlu Anda ketahui