Model Treynor-Black adalah model pengoptimalan portofolio yang berusaha memaksimalkan rasio Sharpe portofolio dengan menggabungkan portofolio yang dikelola secara aktif yang dibangun dengan beberapa sekuritas yang salah harga dan dana indeks pasar yang dikelola secara pasif. Rasio Sharpe mengevaluasi kinerja portofolio atau investasi tunggal terhadap tingkat pengembalian bebas risiko. Tingkat pengembalian bebas risiko standar adalah Departemen Keuangan AS.
Apa Model treynor-black?
Model Treynor-Black, yang diterbitkan pada tahun 1973 oleh Jack Treynor dan Fischer Black, mengasumsikan bahwa pasar sangat — tetapi tidak sempurna — efisien. Mengikuti model tersebut, seorang investor yang setuju dengan harga pasar suatu aset mungkin juga percaya bahwa mereka memiliki informasi tambahan yang dapat digunakan untuk menghasilkan pengembalian abnormal — dikenal sebagai alfa — dari beberapa sekuritas yang salah harga. Investor yang menggunakan model Treynor-Black akan memilih campuran sekuritas untuk membuat portofolio yang dipartisi ganda. Satu bagian dari portofolio adalah investasi pasif, dan bagian lainnya adalah investasi aktif.
Portofolio Ganda Treynor-Black
Portofolio pasar yang diinvestasikan secara pasif berisi sekuritas yang sebanding dengan nilai pasarnya, seperti dengan dana indeks. Investor berasumsi bahwa pengembalian yang diharapkan dan deviasi standar dari investasi pasif ini dapat diperkirakan melalui peramalan makroekonomi.
Dalam portofolio aktif — yang merupakan dana panjang / pendek, setiap sekuritas diberi bobot sesuai dengan rasio alfa terhadap risiko tidak sistematisnya. Risiko tidak sistematis adalah risiko khusus industri yang melekat pada investasi atau kategori investasi yang secara inheren tidak dapat diprediksi. Contoh risiko tersebut termasuk pesaing pasar baru yang melahap pangsa pasar atau bencana alam yang menghancurkan pendapatan.
Rasio Treynor-Black atau rasio penilaian mengukur nilai sekuritas yang diawasi akan menambah portofolio, berdasarkan risiko yang disesuaikan. Semakin tinggi alfa sekuritas, semakin tinggi bobot yang ditetapkan padanya dalam bagian aktif portofolio. Semakin banyak risiko tidak sistematis yang dimiliki saham, semakin sedikit bobot yang diterimanya.
Pemikiran Akhir tentang Treynor-Black
Model Treynor-Black memang menyediakan cara yang efisien untuk mengimplementasikan strategi investasi aktif. Karena sulit untuk memilih saham secara akurat seperti yang disyaratkan oleh model, dan pembatasan short selling dapat membatasi kemampuan untuk mengeksploitasi efisiensi pasar dan menghasilkan alpha, model tersebut mendapatkan sedikit daya tarik dengan manajer investasi.
Artikel terkait
- Rasio treynor.
- Indeks Treynor
- Mengukur kinerja portofolio
- Apa perbedaan antara rasio Sharpe dan rasio treynor?
- Model Black Scholes
- Hitam Jumat
- Model Black.
- 5 Cara Menilai Manajer Portofolio Anda
- Toko yang terkenal dengan penawaran Black Friday terbaik
- Menghindari keterbatasan black-scholes