Apa Net Net Present Value vs. Tingkat Pengembalian Internal?
Net present value (NPV) adalah selisih antara nilai sekarang arus kas masuk dan nilai sekarang arus kas keluar selama periode waktu tertentu. Sebaliknya, tingkat pengembalian internal (IRR) adalah perhitungan yang digunakan untuk memperkirakan profitabilitas investasi potensial.
Kedua ukuran ini terutama digunakan dalam penganggaran modal, proses di mana perusahaan menentukan apakah investasi baru atau peluang ekspansi berharga. Dengan adanya peluang investasi, perusahaan perlu memutuskan apakah dengan melakukan investasi tersebut akan menghasilkan keuntungan atau kerugian ekonomi bersih bagi perusahaan.
Poin Penting
- NPV dan IRR adalah dua metode arus kas diskonto yang digunakan untuk mengevaluasi investasi atau proyek modal.
- NPV adalah selisih jumlah dolar antara nilai sekarang dari arus masuk kas yang didiskontokan dikurangi arus keluar selama periode waktu tertentu. Jika NPV proyek di atas nol, maka itu dianggap bermanfaat secara finansial.
- IRR memperkirakan profitabilitas investasi potensial menggunakan nilai persentase daripada jumlah dolar.
- Setiap pendekatan memiliki kelebihan dan kekurangannya masing-masing.
Menentukan NPV
Untuk melakukan ini, perusahaan memperkirakan arus kas masa depan dari proyek dan mendiskontokannya menjadi jumlah nilai sekarang menggunakan tingkat diskonto yang mewakili biaya modal proyek dan risikonya. Selanjutnya, semua arus kas positif investasi di masa depan dikurangi menjadi satu angka nilai sekarang. Mengurangi jumlah ini dari pengeluaran tunai awal yang diperlukan untuk investasi memberikan nilai bersih investasi saat ini.
Mari kita ilustrasikan dengan sebuah contoh: misalkan Perusahaan Media JKL ingin membeli sebuah perusahaan penerbitan kecil. JKL menentukan bahwa arus kas masa depan yang dihasilkan oleh penerbit, ketika didiskontokan pada tingkat tahunan 12 persen, menghasilkan nilai sekarang sebesar $ 23,5 juta. Jika pemilik perusahaan penerbitan bersedia menjual seharga $ 20 juta, NPV proyek tersebut akan menjadi $ 3,5 juta ($ 23,5 – $ 20 = $ 3,5). NPV sebesar $ 3,5 juta merupakan nilai intrinsik yang akan ditambahkan ke JKL Media jika melakukan akuisisi ini .
Menentukan IRR
Jadi, proyek JKL Media memiliki NPV yang positif, tetapi dari segi bisnis, perusahaan juga harus mengetahui tingkat pengembalian yang akan dihasilkan dari investasi ini. Untuk melakukan ini, perusahaan hanya akan menghitung ulang persamaan NPV, kali ini mengatur faktor NPV menjadi nol, dan menyelesaikan tingkat diskonto yang sekarang tidak diketahui. Tingkat yang dihasilkan oleh solusi adalah tingkat pengembalian internal (IRR) proyek.
Untuk contoh ini, IRR proyek dapat — bergantung pada waktu dan proporsi distribusi arus kas — sama dengan 17,15%. Dengan demikian, JKL Media, dengan proyeksi arus kasnya, memiliki proyek dengan pengembalian 17,15%. Jika ada proyek yang dapat dilakukan JKL dengan IRR yang lebih tinggi, mungkin akan mengejar proyek dengan hasil yang lebih tinggi.
Dengan demikian, Anda dapat melihat bahwa kegunaan pengukuran IRR terletak pada kemampuannya untuk merepresentasikan kemungkinan pengembalian dari setiap peluang investasi dan membandingkannya dengan investasi alternatif lainnya.
Contoh: IRR vs NPV dalam Capital Budgeting
Bayangkan sebuah proyek baru yang memiliki arus kas tahunan sebagai berikut:
- Tahun 1 = – $ 50.000 (pengeluaran modal awal)
- Tahun 2 = pengembalian $ 115.000
- Tahun 3 = – $ 66.000 dalam biaya pemasaran baru untuk merevisi tampilan proyek.