Ada dua alat ampuh yang digunakan pemerintah kita dan Federal Reserve untuk mengarahkan ekonomi kita ke arah yang benar: kebijakan fiskal dan moneter. Ketika digunakan dengan benar, mereka dapat memiliki hasil yang serupa baik dalam merangsang ekonomi kita maupun memperlambatnya saat memanas.
Perdebatan yang sedang berlangsung adalah mana yang lebih efektif dalam jangka panjang dan pendek. Kebijakan fiskal adalah ketika pemerintah kita menggunakan kekuatan pengeluaran dan pajaknya untuk berdampak pada perekonomian.
Kombinasi dan interaksi antara pengeluaran pemerintah dan pengumpulan pendapatan merupakan keseimbangan yang rumit yang membutuhkan pengaturan waktu yang tepat dan sedikit keberuntungan untuk melakukannya dengan benar. Efek langsung dan tidak langsung dari kebijakan fiskal dapat memengaruhi belanja pribadi, belanja modal, nilai tukar, tingkat defisit, dan bahkan suku bunga, yang biasanya terkait dengan kebijakan moneter.
Kebijakan Fiskal dan Sekolah Keynesian
Kebijakan fiskal sering dikaitkan dengan Keynesianisme, yang namanya berasal dari ekonom Inggris, John Maynard Keynes. Karya utamanya, “The General Theory of Employment, Interest, and Money,” memengaruhi teori-teori baru tentang bagaimana ekonomi bekerja dan masih dipelajari sampai sekarang.
Dia mengembangkan sebagian besar teorinya selama Depresi Hebat, dan teori Keynesian telah digunakan dan disalahgunakan dari waktu ke waktu, karena populer dan sering diterapkan secara khusus untuk mengurangi kemerosotan ekonomi. Singkatnya, teori ekonomi Keynesian didasarkan pada keyakinan bahwa tindakan proaktif dari pemerintah kita adalah satu-satunya cara untuk mengarahkan perekonomian.
Ini menyiratkan bahwa pemerintah harus menggunakan kekuatannya untuk meningkatkan permintaan agregat dengan meningkatkan pengeluaran dan menciptakan lingkungan uang yang mudah, yang seharusnya merangsang ekonomi dengan menciptakan lapangan kerja dan pada akhirnya meningkatkan kemakmuran. Gerakan teoretikus Keynesian menunjukkan bahwa kebijakan moneter sendiri memiliki keterbatasan dalam menyelesaikan krisis keuangan, sehingga menciptakan debat Keynesian versus Monetaris.
Sementara kebijakan fiskal telah berhasil digunakan selama dan setelah Depresi Hebat, teori-teori Keynesian dipertanyakan pada tahun 1970-an setelah popularitasnya berjalan lama. Monetaris, seperti Milton Friedman, dan sisi penawaran mengklaim tindakan pemerintah yang sedang berlangsung tidak membantu negara menghindari siklus tanpa akhir dari ekspansi produk domestik bruto (PDB) di bawah rata-rata, resesi, dan suku bunga yang berputar-putar.
1:51
Sekilas Tentang Kebijakan Fiskal Dan Moneter
Beberapa Efek Samping
Sama seperti kebijakan moneter, kebijakan fiskal dapat digunakan untuk mempengaruhi baik ekspansi maupun kontraksi PDB sebagai ukuran pertumbuhan ekonomi. Ketika pemerintah menjalankan kekuasaannya dengan menurunkan pajak dan meningkatkan pengeluaran mereka, mereka mempraktikkan kebijakan fiskal ekspansif .
Sementara di permukaan upaya ekspansif tampaknya hanya menghasilkan efek positif dengan merangsang ekonomi, ada efek domino yang jangkauannya jauh lebih luas. Ketika pemerintah membelanjakan lebih cepat daripada pendapatan pajak yang dapat dikumpulkan, pemerintah dapat mengakumulasi kelebihan utang karena menerbitkan obligasi berbunga untuk membiayai pengeluaran, sehingga menyebabkan peningkatan utang nasional.
Ketika pemerintah meningkatkan jumlah utang yang dikeluarkannya selama kebijakan fiskal ekspansif, penerbitan obligasi di pasar terbuka akan bersaing dengan sektor swasta yang mungkin juga perlu menerbitkan obligasi pada saat yang bersamaan. Efek ini, dikenal sebagai crowding out, dapat menaikkan suku bunga secara tidak langsung karena persaingan yang meningkat untuk dana pinjaman.
Bahkan jika stimulus yang diciptakan oleh peningkatan pengeluaran pemerintah memiliki beberapa efek positif jangka pendek awal, sebagian dari ekspansi ekonomi ini dapat dikurangi oleh hambatan yang disebabkan oleh biaya bunga yang lebih tinggi untuk peminjam, termasuk pemerintah. Efek tidak langsung lain dari kebijakan fiskal adalah potensi investor asing untuk menawar mata uang AS dalam upaya mereka untuk berinvestasi dalam perdagangan obligasi AS yang sekarang menghasilkan lebih tinggi di pasar terbuka.
Sementara mata uang dalam negeri yang lebih kuat terdengar positif di permukaan, tergantung pada besarnya perubahan kurs, hal itu sebenarnya dapat membuat barang-barang Amerika lebih mahal untuk diekspor dan barang-barang buatan luar negeri lebih murah untuk diimpor. Karena sebagian besar konsumen cenderung menggunakan harga sebagai faktor penentu dalam praktik pembelian mereka, pergeseran untuk membeli lebih banyak barang asing dan permintaan yang melambat untuk produk dalam negeri dapat menyebabkan ketidakseimbangan perdagangan sementara.
Ini semua adalah skenario yang mungkin harus dipertimbangkan dan diantisipasi. Tidak ada cara untuk memprediksi hasil mana yang akan muncul dan seberapa banyak, karena ada begitu banyak target bergerak lainnya, termasuk pengaruh pasar, bencana alam, perang, dan peristiwa berskala besar lainnya yang dapat menggerakkan pasar.
Langkah-langkah kebijakan fiskal juga mengalami kelambatan alami atau keterlambatan waktu dari saat mereka dianggap perlu hingga saat mereka benar-benar melewati Kongres dan akhirnya presiden. Dari perspektif peramalan, di dunia yang sempurna di mana para ekonom memiliki peringkat akurasi 100% untuk memprediksi masa depan, langkah-langkah fiskal dapat dipanggil sesuai kebutuhan.
Sayangnya, mengingat ketidakpastian dan dinamika ekonomi yang melekat, sebagian besar ekonom menghadapi tantangan dalam memprediksi perubahan ekonomi jangka pendek secara akurat.
Kebijakan Moneter dan Jumlah Uang Beredar
Kebijakan moneter juga dapat digunakan untuk memicu atau memperlambat perekonomian dan dikendalikan oleh Federal Reserve dengan tujuan akhir untuk menciptakan lingkungan uang yang mudah. Awal Keynesian tidak percaya kebijakan moneter memiliki efek jangka panjang pada perekonomian karena:
- Karena bank memiliki pilihan apakah akan meminjamkan kelebihan cadangan yang mereka miliki atau tidak dari suku bunga yang lebih rendah, mereka mungkin memilih untuk tidak meminjamkan; Dan
- Keynesian percaya permintaan konsumen untuk barang dan jasa mungkin tidak terkait dengan biaya modal untuk mendapatkan barang tersebut.
Pada waktu yang berbeda dalam siklus ekonomi, ini mungkin benar atau mungkin tidak, tetapi kebijakan moneter telah terbukti memiliki pengaruh dan dampak pada ekonomi, serta pasar ekuitas dan pendapatan tetap.
Federal Reserve membawa tiga alat canggih di gudang senjatanya dan sangat aktif dengan semuanya. Alat yang paling umum digunakan adalah operasi pasar terbuka mereka, yang memengaruhi jumlah uang beredar melalui pembelian dan penjualan sekuritas pemerintah AS.
Federal Reserve dapat meningkatkan jumlah uang beredar dengan membeli sekuritas dan mengurangi jumlah uang beredar dengan menjual sekuritas. The Fed juga dapat mengubah persyaratan cadangan di bank, secara langsung menambah atau mengurangi jumlah uang beredar.
Rasio cadangan wajib mempengaruhi jumlah uang beredar dengan mengatur berapa banyak uang yang harus dimiliki bank sebagai cadangan. Jika Federal Reserve ingin meningkatkan jumlah uang beredar, ia dapat mengurangi jumlah cadangan yang dibutuhkan, dan jika ingin mengurangi jumlah uang beredar, ia dapat meningkatkan jumlah cadangan yang harus dipegang oleh bank.
Cara ketiga Fed dapat mengubah jumlah uang beredar adalah dengan mengubah tingkat diskonto, yang merupakan alat yang terus-menerus mendapat perhatian media, prakiraan, spekulasi. Dunia sering menunggu pengumuman The Fed seolah-olah perubahan apa pun akan berdampak langsung pada ekonomi global.
Tingkat diskonto sering disalahpahami, karena ini bukan tingkat resmi yang akan dibayar konsumen atas pinjaman mereka atau diterima di rekening tabungan mereka. Ini adalah tarif yang dibebankan kepada bank yang ingin meningkatkan cadangan mereka ketika mereka meminjam langsung dari Fed.
Keputusan The Fed untuk mengubah suku bunga ini, bagaimanapun, mengalir melalui sistem perbankan dan pada akhirnya menentukan apa yang konsumen bayar untuk meminjam dan apa yang mereka terima dari simpanan mereka. Secara teori, mempertahankan tingkat diskonto yang rendah seharusnya mendorong bank untuk menahan kelebihan cadangan yang lebih sedikit dan pada akhirnya meningkatkan permintaan akan uang.
Ini menimbulkan pertanyaan: mana yang lebih efektif, kebijakan fiskal atau moneter?
Kebijakan Mana yang Lebih Efektif?
Topik ini telah diperdebatkan dengan hangat selama beberapa dekade, dan jawabannya adalah keduanya. Misalnya, untuk Keynesian yang mempromosikan kebijakan fiskal dalam jangka waktu yang lama (misalnya 25 tahun), perekonomian akan melalui beberapa siklus ekonomi.
Pada akhir siklus tersebut, aset keras, seperti infrastruktur, dan aset jangka panjang lainnya, akan tetap berdiri dan kemungkinan besar merupakan hasil dari beberapa jenis intervensi fiskal. Selama 25 tahun yang sama, Fed mungkin telah melakukan intervensi ratusan kali menggunakan alat kebijakan moneter mereka dan mungkin hanya berhasil mencapai tujuan mereka beberapa kali.
Menggunakan hanya satu metode mungkin bukan ide terbaik. Ada kelambatan dalam kebijakan fiskal saat menyaring ekonomi, dan kebijakan moneter telah menunjukkan keefektifannya dalam memperlambat ekonomi yang memanas pada kecepatan yang lebih cepat dari yang diinginkan, tetapi tidak memiliki efek yang sama ketika datang.
untuk pengisian cepat ekonomi untuk berkembang karena uang mereda, sehingga keberhasilannya diredam.
Kesimpulan
Meskipun masing-masing sisi spektrum kebijakan memiliki perbedaannya sendiri, Amerika Serikat telah mencari solusi di jalan tengah, menggabungkan aspek kedua kebijakan tersebut dalam memecahkan masalah ekonomi. The Fed mungkin lebih dikenal dalam hal memandu ekonomi, karena upaya mereka dipublikasikan dengan baik dan keputusan mereka dapat menggerakkan ekuitas global dan pasar obligasi secara drastis, tetapi penggunaan kebijakan fiskal terus berlanjut.
Meskipun efeknya akan selalu lambat, kebijakan fiskal tampaknya memiliki efek yang lebih besar dalam jangka waktu yang lama dan kebijakan moneter telah terbukti berhasil dalam jangka pendek.