Obligasi korporasi dengan imbal hasil tinggi (juga dikenal sebagai obligasi sampah ) telah ada hampir selama sebagian besar jenis obligasi korporasi lainnya. Beberapa investor, bagaimanapun, menganggap obligasi sampah sebagai produk tahun 1970-an dan 1980-an ketika obligasi mengalami pertumbuhan besar pertama secara beruntun.
Sama seperti obligasi tingkat investasi, obligasi sampah adalah IOU dari bisnis atau perusahaan yang merinci berapa banyak yang akan dibayarkan kembali (pokok), kapan akan membayar kembali (tanggal jatuh tempo), dan bunga yang akan dibayarkan ( yang kupon ).
Perbedaan utama antara obligasi korporasi berkelas investasi dan obligasi korporasi dengan imbal hasil tinggi terletak pada status kredit penerbitnya. Karena penerbit dengan peringkat kredit yang buruk memiliki sedikit pilihan lain, mereka menawarkan obligasi dengan imbal hasil yang jauh lebih tinggi daripada penerbit dengan peringkat kredit yang lebih baik. Imbal hasil yang lebih tinggi ini memiliki risiko yang lebih besar bagi investor — bahkan ada potensi yang mungkin diakhiri oleh investor, seperti yang ditunjukkan oleh namanya, sampah.
Apa Pasar Obligasi Hasil Tinggi A.S.: Sejarah Singkat?
Ledakan obligasi korporasi dengan imbal hasil tinggi pada 1970-an dan 1980-an sebagian besar disebabkan oleh apa yang disebut perusahaan malaikat jatuh. Perusahaan-perusahaan ini telah menerbitkan obligasi tingkat investasi sebelum mengalami penurunan yang signifikan dalam profil kredit mereka, yang membuat mereka turun ke peringkat keseluruhan BBB, biasanya peringkat terendah untuk obligasi tingkat investasi.
Khususnya pada 1980-an, “obligasi sampah” ini mulai mengembangkan daya tarik baru untuk leveraged buyout (LBO) dan sebagai mekanisme pembiayaan bisnis melalui merger, yang mendorong pertumbuhan awal mereka yang signifikan.
Praktik ini cepat berkembang, dan segera dianggap dapat diterima oleh semua jenis emiten dan investor untuk beralih ke pasar obligasi kelas spekulatif sebagai mekanisme pembiayaan. Hal ini menyebabkan pasar berkembang menjadi mekanisme refinancing untuk pinjaman bank dan alat pembiayaan hutang seperti amortisasi obligasi lama.
Krisis Sejarah Terkemuka
Pasar obligasi sampah telah mengalami beberapa periode krisis, dengan tiga contoh penting ketika pasar mengalami penurunan yang serius:
1. Krisis Tabungan & Pinjaman, 1980-an
Salah satu hambatan besar dalam pengembangan obligasi sampah sebagai mekanisme pembiayaan yang layak adalah skandal besar yang melibatkan banyak lembaga “Simpan & Pinjam” pada 1980-an.Berinvestasi dalam obligasi sampah adalah salah satu dari banyak praktik berisiko S & L, dan dampak dari skandal tersebut memengaruhi penerbitan dan kinerja obligasi dengan imbal hasil tinggi hingga tahun 1990-an.
2. Gelembung Dot-Com, 2000–2002
Meskipun obligasi sampah digunakan sebagai mekanisme pembiayaan oleh banyak perusahaan yang meninggal selama kehancuran dot-com — dan sebagai akibatnya, pasar obligasi sampah terpukul keras — kehancuran ini pada akhirnya lebih disebabkan oleh investor yang jatuh cinta pada “ide-ide besar” yang dipicu oleh kelahiran internet daripada berinvestasi di perusahaan dengan rencana bisnis yang solid. Dengan demikian, pasar obligasi sampah segera pulih.
3. Subprime Mortgage Meltdown, 2008
Banyak dari apa yang disebut aset beracun dalam skandal pasar perumahan subprima dan kehancuran berikutnya terkait dengan obligasi korporasi dengan imbal hasil tinggi.Satu catatan penting adalah obligasi sampah yang terlibat dengan skandal ini tidak dijual seperti itu tetapi pada awalnya diberi peringkat AAA, umumnya peringkat tertinggi untuk obligasi tingkat investasi.
Gambar besar
Terlepas dari kemunduran ini, dan secara khusus mengingat pertumbuhannya secara keseluruhan sejak awal 2000-an, apa yang disebut pasar obligasi sampah terus menyediakan mekanisme pembiayaan yang menarik bagi perusahaan dan investor.Obligasi bunga tinggi adalah bagian penting dari pasar obligasi korporasi AS secara keseluruhan, terhitung lebih dari 15% dari total pasar obligasi korporasi AS.
Related Posts
- Obligasi Sampah
- Dasar-dasar investasi obligasi hasil tinggi
- Obligasi Bunga Tinggi: Pro dan Kontra
- Semua yang Perlu Anda Ketahui Tentang Obligasi Sampah
- Kekuatan prediktif dari kurva hasil obligasi
- Apakah Obligasi Berisiko Tinggi Benar-benar Terlalu Berisiko?
- Obligasi
- Sejarah kehancuran obligasi hasil tinggi
- LLC vs. s corporation: apa bedanya?
- Bagaimana Pekerjaan Harga Pasar Obligasi