Pasar sekuritas global terus berkembang selama bertahun-tahun untuk melayani kebutuhan pedagang dan investor dengan lebih baik. Pedagang membutuhkan pasar likuid dengan transaksi minimal dan biaya penundaan selain transparansi dan penyelesaian transaksi yang terjamin. Berdasarkan persyaratan inti ini, beberapa struktur pasar sekuritas telah menjadi struktur eksekusi perdagangan yang dominan di dunia.
Apa Pengantar struktur pasar sekuritas?
- Meskipun tampaknya semua pasar serupa karena mereka mencocokkan pembeli dan penjual pada harga tertentu, pasar dapat disusun dengan berbagai cara.
- Pasar yang digerakkan oleh pesanan menampilkan semua tawaran dan penawaran yang tersedia, sementara pasar yang digerakkan oleh kuotasi hanya berfokus pada tawaran dan permintaan dari pembuat pasar atau spesialis.
- Pasar pialang tidak menampilkan tawaran dan penawaran aktif, tetapi mengandalkan perantara untuk mendapatkan penawaran bagi pihak yang berkepentingan.
Pasar yang Didorong Kutipan
Pasar yang digerakkan oleh kuotasi adalah sistem pertukaran saham elektronik di mana pembeli dan penjual terlibat dalam transaksi dengan pembuat pasar atau dealer yang ditunjuk. Struktur ini hanya memposting penawaran dan permintaan penawaran untuk dealer saham tertentu yang ingin berdagang.
Dalam struktur pasar yang murni didorong oleh kutipan, pedagang harus berinteraksi langsung dengan dealer, yang memasok likuiditas di pasar. Itulah mengapa struktur ini sangat cocok untuk pasar yang tidak likuid. Dealer dapat menyediakan likuiditas untuk sekuritas dengan mempertahankan inventaris dari mereka yang diperdagangkan tipis atau diperdagangkan pada volume rendah. Dengan menyediakan likuiditas, dealer menghasilkan uang dari spread antara bid dan ask quotes. Untuk menghasilkan keuntungan, mereka mencoba membeli rendah pada saat penawaran dan menjual tinggi pada saat diminta, dan memiliki omset tinggi.
Karena dealer harus memenuhi harga bid dan ask yang mereka kutip, eksekusi order pada perdagangan dijamin. Namun, beberapa dealer mungkin menolak untuk berdagang, karena mereka mungkin hanya bekerja dengan klien khusus seperti klien institusional.
Struktur pasar ini umumnya ditemukan di pasar over-the-counter (OTC) seperti pasar obligasi, pasar valas , dan beberapa pasar ekuitas. Nasdaq dan London SEAQ (Bursa Efek Automated Quotation) adalah dua contoh dari pasar ekuitas yang memiliki akar dalam struktur pasar kutipan-driven. Perlu diperhatikan bahwa struktur Nasdaq juga mengandung aspek pasar yang digerakkan oleh pesanan.
Pasar yang digerakkan oleh kuotasi juga disebut pasar dealer atau pasar yang digerakkan oleh harga.
Pasar Berdasarkan Pesanan
Dalam pasar yang digerakkan oleh pesanan , pembeli dan penjual memposting harga dan jumlah sekuritas yang ingin mereka perdagangkan sendiri daripada melalui perantara seperti pasar yang digerakkan oleh kutipan.
Sebagian besar pasar berdasarkan pesanan didasarkan pada proses lelang , di mana pembeli mencari harga terendah dan penjual mencari harga tertinggi. Pertandingan antara kedua pihak ini menghasilkan eksekusi perdagangan. Eksekusi order dalam struktur pasar ini tidak dijamin karena trader tidak diharuskan untuk memenuhi harga bid atau ask yang mereka kutip. Penemuan harga ditentukan oleh pesanan batas pedagang dalam keamanan tertentu.
Ada dua jenis utama pasar berdasarkan pesanan, lelang panggilan telepon , dan pasar lelang berkelanjutan. Di pasar lelang panggilan, pesanan dikumpulkan selama hari itu dan pada waktu tertentu lelang berlangsung untuk menentukan harga. Pasar yang kontinu, beroperasi terus menerus selama jam perdagangan dengan perdagangan dieksekusi setiap kali pesanan beli dan jual cocok.
Manfaat terbesar dari pasar yang digerakkan oleh pesanan di pasar likuid adalah banyaknya pedagang yang bersedia membeli dan menjual sekuritas. Semakin banyak jumlah pedagang di suatu pasar, semakin kompetitif harganya. Ini secara teoritis diterjemahkan menjadi harga yang lebih baik bagi para pedagang. Transparansi juga merupakan keuntungan besar karena investor memiliki akses ke seluruh buku pesanan. Ini adalah daftar elektronik pesanan beli dan jual untuk keamanan tertentu. Satu kejatuhan besar dengan struktur ini adalah likuiditas yang buruk dalam sekuritas dengan sedikit pedagang.
Bursa Efek Toronto (TSX) di Kanada adalah salah satu contoh dari pasar order-driven.
Pasar Hibrida
Struktur pasar ketiga yang kita jelajahi dalam daftar ini adalah pasar hibrida , yang juga dikenal sebagai struktur pasar campuran. Ini menggabungkan fitur dari pasar yang digerakkan oleh kuotasi dan pasar yang digerakkan oleh pesanan, memadukan sistem pialang lantai tradisional dengan platform perdagangan elektronik – yang terakhir jauh lebih cepat.
Pilihannya tergantung pada investor bagaimana mereka melakukan bisnis dan menempatkan pesanan perdagangan mereka. Memilih sistem elektronik otomatis berarti perdagangan yang jauh lebih cepat yang dapat memakan waktu kurang dari satu detik untuk diselesaikan. Namun, perdagangan yang dimulai oleh broker dari lantai bursa bisa memakan waktu lebih lama – terkadang sampai sembilan detik.
New York Stock Exchange (NYSE) adalah salah satu pasar hybrid terkemuka di dunia. Awalnya pertukaran yang memungkinkan pialang manusia untuk melakukan perdagangan secara manual di lantai perdagangan, itu bergerak melampaui itu setelah 2007, memungkinkan sebagian besar saham untuk diperdagangkan secara elektronik. Pialang masih dapat melakukan perdagangan secara manual, tetapi sebagian besar perdagangan saat ini dieksekusi melalui sistem elektronik bursa. NYSE juga terus menggunakan dealer untuk menyediakan likuiditas, jika terjadi periode likuiditas rendah.
Pasar Pialang
Struktur pasar terakhir yang akan kita lihat di artikel ini adalah pasar pialang. Di pasar ini, broker atau agen bertindak sebagai perantara untuk mencari pembeli atau rekanan untuk suatu transaksi. Pasar ini biasanya mengharuskan pialang memiliki tingkat keahlian tertentu untuk menyelesaikan penjualan atau perdagangan.
Ketika klien meminta pialang mereka untuk mengisi pesanan, pialang akan mencari jaringan mereka untuk mitra dagang yang sesuai. Pasar pialang seringkali hanya digunakan untuk sekuritas tanpa pasar publik seperti sekuritas unik atau tidak likuid, atau keduanya. Penggunaan umum dari pasar pialang adalah untuk perdagangan blok besar dalam obligasi atau saham yang tidak likuid.
Pasar real estat langsung juga merupakan contoh bagus dari pasar pialang. Pasar ini mengandung aset yang relatif unik dan tidak likuid. Klien umumnya membutuhkan bantuan broker real estat untuk mencari pembeli untuk rumah mereka. Di pasar ini, dealer tidak akan dapat menyimpan inventaris aset, seperti di pasar yang digerakkan oleh kuotasi, dan ilikuiditas dan frekuensi transaksi yang rendah di pasar juga akan membuat pasar yang digerakkan oleh pesanan menjadi tidak layak.
Garis bawah
Ada berbagai jenis struktur pasar hanya karena pedagang dan investor memiliki kebutuhan yang berbeda. Jenis struktur pasar bisa menjadi sangat penting dalam menentukan biaya transaksi keseluruhan dari perdagangan besar. Itu juga dapat mempengaruhi profitabilitas perdagangan. Selain itu, jika Anda mengembangkan strategi perdagangan , terkadang strategi tersebut mungkin tidak bekerja dengan baik di semua struktur pasar. Pengetahuan tentang struktur pasar yang berbeda ini dapat membantu Anda menentukan pasar terbaik untuk perdagangan Anda.
Related Posts
- Pasar yang digerakkan oleh penawaran
- PASTIAN DRIFA PESANAN.
- Pasar Berdasarkan Kutipan vs Pasar Berdasarkan Pesanan: Perbedaannya
- Pembayaran Untuk Arus Pesanan (PFOF)
- Pedagang
- Opsi Saham Karyawan (ESO)
- Urutan sweep-to-fill
- Pesanan tegas
- Apa itu perintah?
- Sertifikat Setoran (CD) dan bagaimana CD bekerja