Sementara pendapat populer adalahkenaikan suku bunga adalah bearish untukemas, efek kenaikan suku bunga terhadap logam mulia, jika ada, tidak diketahui karena hanya ada sedikit korelasi yang kuat antara suku bunga dan harga emas. Kenaikan suku bunga bahkan mungkin memiliki efek bullish pada emas.
Banyak investor dan analis pasar percaya bahwa, karena kenaikan suku bunga membuat obligasi dan suku bunga acuan federal fund , pelemahan emas akan mengikuti.
Apa Pengaruh Kenaikan Suku Bunga Fed Fund terhadap Emas?
- Beberapa pengamat pasar percaya bahwa suku bunga yang lebih tinggi membuat emas lebih rendah karena meningkatnya persaingan dari investasi dengan imbal hasil lebih tinggi.
- Namun, pandangan jangka panjang melalui data historis mengungkapkan bahwa tidak ada hubungan antara harga dan emas.
- Sepanjang tahun 1970-an, harga emas naik tajam, seperti halnya tingkat suku bunga bergerak lebih tinggi.
- Pada 1980-an, suku bunga menurun dan pasar emas mengalami penurunan.
- Faktor-faktor lain di luar suku bunga — seperti dinamika penawaran dan permintaan yang terlihat di sebagian besar pasar komoditas — cenderung memiliki dampak yang lebih besar pada kinerja emas dalam jangka panjang.
Tampilan Historis
Meskipun kepercayaan populer yang tersebar luas adalah terdapat korelasi negatif yang kuat antara suku bunga dan harga emas, tinjauan jangka panjang dari jalur dan tren suku bunga dan harga emas menunjukkan bahwa tidak ada hubungan seperti itu.Korelasi antara suku bunga dan harga emas selama setengah abad terakhir, sejak 1970, hanya sekitar 28%, dan tidak dianggap signifikan.2
Sebuah studi tentang bull market besar-besaranemas yang terjadi selama tahun 1970-an mengungkapkan bahwa kenaikan emas ke harga tertinggi sepanjang masa di abad ke-20 terjadi tepat ketika tingkat suku bunga tinggi dan naik dengan cepat. Suku bunga jangka pendek, sebagaimana tercermin dalam Treasury bills (T-bills) satu tahun, mencapai level terendah 3,5% pada tahun 1971. Pada tahun 1980, tingkat bunga yang sama telah meningkat lebih dari empat kali lipat, naik setinggi 16%. Dalam periode yang sama, harga emas menjamur dari di bawah $ 50 per ounce menjadi harga yang sebelumnya tak terbayangkan hampir $ 850 per ounce. Harga emas memiliki korelasi positif yang kuat dengan tingkat suku bunga, yang naik sejalan dengan itu.
Pemeriksaan yang lebih rinci hanya mendukung setidaknya korelasi positif sementara selama jangka waktu tersebut. Emas melakukan bagian awal dari kenaikan tajamnya pada tahun 1973 dan 1974, saat tingkat suku bunga dana makan naik dengan cepat. Harga emas turun sedikit pada tahun 1975 dan 1976, bersamaan dengan penurunan suku bunga, hanya untuk mulai melonjak lebih tinggi lagi pada tahun 1978 ketika suku bunga mulai naik tajam lagi.
Pasar beruang emas yang berlarut-larut setelahnya , dimulai pada 1980-an, terjadi selama periode ketika suku bunga terus menurun.
Selama pasar bullish emas di tahun 2000-an, suku bunga menurun secara signifikan secara keseluruhan karena harga emas naik. Namun, masih ada sedikit bukti korelasi langsung dan berkelanjutan antara kenaikan suku bunga dan penurunan harga emas atau penurunan suku bunga dan kenaikan harga emas, karena harga emas mencapai puncaknya jauh sebelum penurunan suku bunga yang paling parah.
Ketika suku bunga ditekan hingga mendekati nol, harga emas terkoreksi ke bawah.Menurut teori pasar konvensional tentang emas dan suku bunga, harga emas seharusnya terus melambung sejak krisis keuangan 2008 silam .Juga, bahkan ketikatingkat dana federal naik dari 1% menjadi 5% antara tahun 2004 dan 2006, emas terus meningkat, meningkat nilainya menjadi 49%.7
Apa yang Mendorong Harga Emas
Harga emas pada akhirnya bukan merupakan fungsi dari suku bunga.Seperti kebanyakan komoditas dasar, ini merupakan fungsipenawaran dan permintaan dalam jangka panjang.Sementara lonjakan pasokan dapat menyebabkanharga emas anjlok , permintaan pada akhirnya merupakan komponen yang lebih kuat di antara keduanya.Tingkat pasokan emas hanya berubah perlahan, karena dibutuhkan 10 tahun atau lebih untuk deposit emas yang ditemukan untuk diubah menjadi tambang yang memproduksi. Kenaikan dan suku bunga yang lebih tinggi mungkin menjadi bullish untuk harga emas, hanya karena mereka biasanya bearish untuk saham.
Ini adalah pasar saham daripada pasar emas yang biasanya menderita outflow terbesar dari modal investasi saat kenaikan suku bunga membuat investasi pendapatan tetap lebih menarik. Kenaikan suku bunga hampir selalu membuat investor menyeimbangkan kembali portofolio investasi mereka untuk lebih memilih obligasi dan bukan saham.
Imbal hasil obligasi yang lebih tinggi juga cenderung membuat investor kurang mau membeli saham yang mungkin memiliki kelipatan atau valuasi tinggi. Suku bunga yang lebih tinggi berarti peningkatan biaya pembiayaan bagi perusahaan, suatu beban yang biasanya berdampak negatif langsung pada margin laba bersih. Fakta itu hanya membuat kemungkinan kenaikan suku bunga akan menghasilkan harga saham yang lebih rendah.
Referensi cepat
Dolar AS dipandang oleh beberapa investor sebagai pendorong penting untuk harga emas karena logam dalam denominasi dolar.Ketika dolar jatuh, konsumen dapat membeli lebih banyak emas dengan jumlah dolar yang sama, yang menghasilkan peningkatan minat beli (permintaan) dan harga emas yang lebih tinggi.
Ketika indeks saham mencapai level tertinggi baru, mereka rentan terhadap koreksi sisi bawah.Setiap kali pasar saham turun secara signifikan, salah satu investasi alternatif pertama yang dipertimbangkan investor untuk mentransfer uang adalah emas.Misalnya, harga emas naik lebih dari 60% selama 1973 dan 1974, pada saat suku bunga naik, dan Indeks S&P 500 turun lebih dari 20%.6
Garis bawah
Mengingat kecenderungan historis dari reaksi aktual harga pasar saham dan harga emas terhadap kenaikan suku bunga, kemungkinan besar harga saham akan terkena dampak negatif oleh kenaikan suku bunga dan emas dapat memperoleh keuntungan sebagai investasi alternatif untuk ekuitas.
Jadi, meskipun kenaikan suku bunga dapat meningkatkan dolar AS, mendorong harga emas lebih rendah (karena emas dalam mata uang dolar AS), faktor-faktor seperti harga ekuitas dan volatilitas ditambah dengan penawaran dan permintaan umum adalah pendorong sebenarnya dari harga emas.
Artikel terkait
- Apa standar emasnya?
- Apakah Masih Membayar untuk Berinvestasi dalam Emas?
- Cara Berinvestasi dalam Emas: Panduan Investor
- Strategi terbaik untuk investor emas
- Haruskah Anda Mendapatkan IRA Emas?
- Emas: Mata Uang Lainnya
- Standar emas
- Memahami ETF Emas vs. Emas Berjangka
- Apa yang memindahkan harga emas?
- Bullion