Kolam gelap likuiditas adalah bursa saham swasta yang dirancang untuk memperdagangkan blok besar sekuritas jauh dari mata publik. Tempat perdagangan ini disebut “gelap” karena kurangnya transparansi, yang menguntungkan para pemain besar tetapi dapat membuat investor ritel dirugikan.
Investor besar lebih memilih dark pool daripada bursa saham publik seperti New York Stock Exchange atau NASDAQ karena mereka secara diam-diam dapat membeli atau menjual saham dalam jumlah besar — dalam ratusan ribu atau bahkan jutaan — tanpa khawatir akan memindahkan harga pasar saham hanya dengan mengekspresikan niat. Tetapi kolam gelap telah berkembang pesat selama bertahun-tahun sehingga para ahli sekarang khawatir bahwa pasar saham tidak lagi dapat secara akurat mencerminkan harga sekuritas. Meskipun perkiraannya bervariasi, dark pool diperkirakan menyumbang 15 persen dari AS dan 6 persen dari volume perdagangan Eropa. Berikut adalah beberapa pro dan kontra dari kolam gelap. ( Baca lebih lanjut di Pengantar Dark Pools dan Haruskah Anda Takut Dengan Likuiditas Dark Pool?)
Keuntungan dari Dark Pools
- Pengaruh pasar yang terbatas : Alasan utama mengapa dark pool muncul adalah karena janji mereka untuk secara signifikan mengurangi dampak pasar dari pesanan dalam jumlah besar. Investor dan pedagang institusional harus terus-menerus bersaing dengan fakta bahwa pasar bergerak secara negatif ketika mereka membeli atau menjual sejumlah besar saham. Akibatnya, mereka akhirnya membayar lebih dari yang mereka inginkan untuk transaksi pembelian, dan menerima harga yang lebih rendah daripada yang mereka harapkan untuk transaksi penjualan. Fitur pasar publik dari transparansi penuh tidak berfungsi untuk keuntungan investor besar, karena niat perdagangan mereka terlihat oleh semua. Sebaliknya, karena dark pool tidak dapat diakses oleh publik dan sepenuhnya buram, perdagangan blok besar dapat disilangkan tanpa investor ritel menjadi lebih bijaksana tentang pihak yang terlibat, ukuran perdagangan, atau harga eksekusi. Akibatnya, perdagangan yang dilakukan dalam dark pool akan memiliki dampak pasar yang sangat terbatas dibandingkan dengan perdagangan serupa yang dilakukan di bursa publik.
- Harga yang berpotensi lebih baik : Karena dark pool biasanya hanya memiliki pemain besar sebagai peserta, pesanan besar dapat dicocokkan oleh operator pool dengan harga yang mungkin lebih menguntungkan daripada yang ada di bursa publik. Misalnya, menyilangkan pesanan di titik tengah harga bid dan ask terbaik akan menghasilkan harga yang lebih baik yang diperoleh pembeli dan penjual.
- Biaya lebih rendah : Perdagangan yang dilakukan di dark pool tidak dikenakan biaya pertukaran. Ini dapat menambah penghematan biaya yang signifikan dari waktu ke waktu. Pesanan yang disilangkan di titik tengah dari bid-ask spread juga mengurangi biaya yang terkait dengan spread.