Risiko pra-penyelesaian

oleh

Apa Risiko pra-penyelesaian?

Risiko pra-penyelesaian adalah kemungkinan bahwa salah satu pihak dalam kontrak akan gagal memenuhi kewajibannya berdasarkan kontrak tersebut, yang mengakibatkan gagal bayar sebelum tanggal penyelesaian. Kelalaian oleh satu pihak ini akan mengakhiri kontrak sebelum waktunya dan membuat pihak lainnya mengalami kerugian jika tidak diasuransikan dengan cara tertentu.

Risiko jenis ini juga dapat menyebabkan risiko biaya penggantian karena pihak yang dirugikan harus menandatangani kontrak baru untuk menggantikan yang lama. Syarat dan kondisi pasar mungkin kurang menguntungkan untuk kontrak baru.

Poin Penting

  • Ini adalah risiko yang terkait dengan semua kontrak, tetapi frasa ini lebih sering diterapkan pada kontrak keuangan seperti kontrak berjangka dan swap.
  • Biaya sebenarnya dari risiko ini tidak dihitung secara khusus tetapi secara umum dipahami untuk dimasukkan dalam penetapan harga kontrak tersebut.
  • Risiko ini berlaku dalam kasus yang sangat jarang terjadi pada ekuitas dan pasar obligasi, tetapi lebih jarang menjadi masalah perhatian daripada di instrumen keuangan lainnya.

Memahami Risiko Pra-Penyelesaian

Ada risiko yang terkait dengan semua kontrak. Risiko khusus ini lebih merupakan konsep daripada biaya yang dapat dipertukarkan. Risiko pra-penyelesaian termasuk salah satu pihak yang terlibat tidak memenuhi kewajiban mereka untuk melakukan tindakan yang telah ditentukan sebelumnya, memberikan barang atau jasa yang dinyatakan, atau membayar komitmen keuangan yang dikontrak.

Biaya risiko ini tidak eksplisit, melainkan dimasukkan ke dalam harga dan biaya kontrak. Risiko ini jauh lebih dapat diterapkan pada derivatif seperti kontrak berjangka atau swap. Hasil penyesuaian risiko yang diharapkan  harus mencakup anjak risiko pihak lawan karena ini akan dimasukkan dalam harga transaksi ini. Pertukaran yang berbeda melakukan ini dengan cara yang berbeda. Misalnya, transaksi berjangka menyebarkan sebagian risiko ini ke seluruh biaya lembaga kliring yang dikenakan melalui bursa.

Semua pihak perlu mempertimbangkan kerugian kasus terburuk yang mungkin terjadi jika pihak lawan gagal bayar sebelum transaksi diselesaikan, atau menjadi efektif. Kerugian kasus terburuk dapat berupa pergerakan harga atau suku bunga yang merugikan, dalam hal ini pihak yang dirugikan harus mencoba untuk memasukkan kontrak baru dengan harga atau tarif pada tingkat yang kurang menguntungkan. Konsekuensi lain mungkin melibatkan masalah hukum potensial untuk pelanggaran kontrak .

Penting untuk mempertimbangkan kelayakan kredit pihak lain dan volatilitas atau kemungkinan bahwa pasar dapat bergerak merugikan dalam biaya gagal bayar.

Misalnya, perusahaan ABC membuat kontrak di pasar valuta asing  dengan perusahaan XYZ untuk menukar dolar AS dengan yen Jepang dalam dua tahun. Jika sebelum penyelesaian, perusahaan XYZ bangkrut, tidak dapat menyelesaikan pertukaran dan harus default pada kontrak. Dengan asumsi perusahaan ABC masih ingin atau perlu mengadakan kontrak tersebut, maka harus membuat kontrak baru dengan pihak lain, yang menyebabkan risiko biaya penggantian.

Risiko pra-penyelesaian ada, secara teori, untuk semua sekuritas, tetapi perdagangan ekuitas yang berlangsung untuk durasi yang singkat mungkin memiliki sebagian kecil dari biaya perdagangan yang terkait dengan risiko pihak lawan sehingga merupakan bagian yang tidak dapat dibedakan dari transaksi.

Risiko Biaya Penggantian

Seperti disebutkan, risiko biaya penggantian adalah kemungkinan bahwa penggantian kontrak yang gagal mungkin memiliki persyaratan yang kurang menguntungkan. Contoh yang baik datang dari pasar obligasi dan masalah yang diciptakan oleh pelunasan awal. Beberapa obligasi memiliki fitur panggilan atau penebusan awal. Fitur-fitur ini memberi hak kepada penerbit , tetapi bukan kewajiban, untuk membeli kembali semua atau sebagian dari obligasi sebelum mencapai jatuh tempo. Jika obligasi memiliki kupon 6% dan suku bunga turun menjadi 5% sebelum obligasi jatuh tempo, investor akan kesulitan untuk mengganti arus pendapatan yang diharapkan dengan sekuritas yang sebanding.

Untuk suku bunga atau pertukaran mata uang , perubahan suku bunga atau nilai tukar sebelum penyelesaian akan menghasilkan masalah yang sama, meskipun dalam skala waktu yang lebih singkat.

Artikel terkait

  1. Obligasi
  2. Pernyataan penyelesaian
  3. Opsi Saham Karyawan (ESO)
  4. Treasury Bonds: Investasi Bagus untuk Pensiun?
  5. Sertifikat Setoran (CD) dan bagaimana CD bekerja
  6. Blockchain: Semua yang perlu Anda ketahui
  7. Obligasi Penyelesaian
  8. Reksa Dana
  9. Entrepreneur dan Entrepreneurship
  10. Brexit