Pengertian Tingkat Diskonto?
Istilah tingkat diskonto mengacu pada tingkat bunga yang dibebankan kepada bank komersial dan lembaga keuangan lainnya untuk pinjaman jangka pendek yang mereka ambil dari Federal Reserve Bank. Tingkat diskonto diterapkan di fasilitas pinjaman Fed, yang disebut jendela diskonto.
Tingkat diskonto juga dapat mengacu pada tingkat suku bunga yang digunakan dalam analisis arus kas diskonto (DCF) untuk menentukan nilai sekarang dari arus kas masa depan. Dalam hal ini, tingkat diskonto dapat digunakan oleh investor dan bisnis untuk investasi potensial.
Ringkasan:
- Di perbankan, tingkat diskonto adalah tingkat bunga yang dibebankan Federal Reserve kepada bank untuk pinjaman jangka pendek.
- Pinjaman diskon adalah alat utama kebijakan moneter dan bagian dari fungsi Fed sebagai pemberi pinjaman terakhir.
- Dalam analisis arus kas yang didiskontokan, tingkat diskonto adalah tingkat yang digunakan untuk mendiskontokan arus kas masa depan dalam analisis arus kas yang didiskontokan.
- Tingkat diskon mengungkapkan nilai waktu uang di DCF dan dapat membuat perbedaan antara apakah proyek investasi layak secara finansial atau tidak.
- Anda dapat menghitung tingkat diskonto di DCF selama Anda mengetahui nilai masa depan dan sekarang serta jumlah total tahun
1:26
Tingkat Diskonto Fed
Bagaimana Tingkat Diskonto Fed Bekerja
Bank komersial di AS memiliki dua cara utama untuk meminjam uang untuk kebutuhan operasional jangka pendek mereka. Mereka dapat meminjam dan meminjamkan uang ke bank lain tanpa memerlukan agunan apa pun dengan menggunakan kurs antar bank yang digerakkan oleh pasar.
Mereka juga dapat meminjam uang untuk kebutuhan operasional jangka pendek mereka dari Federal Reserve Bank. Pinjaman Federal Reserve diproses melalui 12 cabang regional Fed.
Pinjaman digunakan oleh lembaga keuangan untuk menutupi kekurangan kas, mencegah masalah likuiditas, atau dalam skenario terburuk, mencegah kegagalan bank. Fasilitas pinjaman yang ditawarkan Fed ini dikenal sebagai jendela diskon.
Pinjaman ini sangat berjangka pendek: 24 jam atau kurang. Tingkat bunga yang dikenakan adalah tingkat diskonto standar.
Tingkat diskonto ini ditetapkan oleh dewan Federal Reserve Bank dan disetujui oleh Dewan Gubernurnya.
3 Tingkat Pinjaman Jendela Diskon Fed
Program jendela diskon The Fed menjalankan tiga tingkatan pinjaman, masing-masing menggunakan tingkat yang terpisah namun terkait.
- Tingkat Pertama: Disebut program kredit utama, tingkat ini memberikan modal kepada bank yang sehat secara finansial yang memiliki catatan kredit yang baik. Tingkat diskonto kredit utama ini biasanya ditetapkan di atas suku bunga pasar yang ada yang mungkin tersedia dari bank lain atau dari sumber utang jangka pendek serupa lainnya.
- Tingkat Kedua: Disebut program kredit sekunder, ia menawarkan pinjaman serupa kepada institusi yang tidak memenuhi syarat untuk tarif utama.
Biasanya ditetapkan 50 basis poin lebih tinggi dari tarif utama (satu poin persentase = 100 basis poin). Institusi di tingkat ini lebih kecil dan mungkin tidak sehat secara finansial seperti lembaga yang menggunakan tingkat primer.
- Tingkat Ketiga: Disebut program kredit musiman, yang satu ini melayani lembaga keuangan yang lebih kecil yang mengalami variasi musiman yang lebih tinggi dalam arus kas mereka.
Banyak bank daerah yang melayani kebutuhan sektor pertanian dan pariwisata. Bisnis mereka dianggap relatif berisiko, sehingga suku bunga yang mereka bayarkan lebih tinggi.
Ketiga jenis pinjaman jendela diskonto Federal Reserve dijamin.
Bank perlu mempertahankan tingkat keamanan atau agunan tertentu terhadap pinjaman.
Penggunaan Tingkat Diskonto Fed
Lembaga peminjam jarang menggunakan fasilitas ini, kebanyakan ketika mereka tidak dapat menemukan pemberi pinjaman yang bersedia di pasar. Tingkat diskonto yang ditawarkan Fed tersedia dengan tingkat bunga yang relatif tinggi dibandingkan dengan tingkat suku bunga pinjaman antar bank.
Pinjaman diskon dimaksudkan terutama sebagai opsi darurat bagi bank yang mengalami kesulitan. Meminjam dari jendela diskon Fed bahkan dapat menandakan kelemahan kepada pelaku pasar dan investor lainnya.
Penggunaannya memuncak selama periode kesulitan keuangan.
Contoh Tingkat Diskonto Fed
Penggunaan jendela diskon Fed melonjak pada akhir 2007 dan 2008, karena kondisi keuangan memburuk dengan tajam dan bank sentral mengambil langkah untuk menyuntikkan likuiditas ke dalam sistem keuangan. Tingkat diskonto untuk dua tingkatan pertama ditentukan secara independen oleh Fed.
Tarif untuk tingkat ketiga didasarkan pada tarif yang berlaku di pasar. Pada bulan Agustus 2007, Dewan Gubernur memotong tingkat diskonto utama dari 6,25% menjadi 5,75%, mengurangi premi atas tingkat dana Fed dari 1% menjadi 0,5%.
Pada bulan Oktober 2008, sebulan setelah keruntuhan Lehman Brothers, pinjaman jendela diskon mencapai $403,5 miliar dibandingkan dengan rata-rata bulanan sebesar $0,7 miliar dari tahun 1959 hingga 2006. Karena krisis keuangan, dewan juga memperpanjang periode pinjaman dari semalam menjadi 30 hari, dan kemudian menjadi 90 hari pada Maret 2008.
Setelah ekonomi kembali terkendali, tindakan sementara tersebut dicabut, dan tingkat diskonto dikembalikan menjadi pinjaman semalam saja.. Sementara Fed mempertahankan tingkat diskonto sendiri di bawah program jendela diskon di AS, bank sentral lain di seluruh dunia juga menggunakan langkah serupa dalam varian yang berbeda.
Misalnya, Bank Sentral Eropa (ECB) menawarkan fasilitas tetap yang berfungsi sebagai fasilitas pinjaman marjinal. Organisasi keuangan dapat memperoleh likuiditas semalam dari bank sentral terhadap penyajian aset yang memenuhi syarat sebagai jaminan.
Biasanya, discount window loan Fed hanya dalam semalam, tetapi dalam periode kesulitan ekonomi yang ekstrim, seperti krisis kredit 2008-2009, periode pinjaman dapat diperpanjang.
Bagaimana Tingkat Diskonto Bekerja dalam Analisis Arus Kas
Istilah yang sama, tingkat diskonto, digunakan dalam analisis arus kas diskonto. DCF digunakan untuk memperkirakan nilai investasi berdasarkan arus kas masa depan yang diharapkan.
Berdasarkan konsep nilai waktu uang, analisis DCF membantu menilai kelayakan suatu proyek atau investasi dengan menghitung nilai sekarang dari arus kas masa depan yang diharapkan menggunakan tingkat diskonto. Analisis semacam itu dimulai dengan perkiraan investasi yang akan dibutuhkan oleh proyek yang diusulkan.
Kemudian, pengembalian masa depan yang diharapkan akan dihasilkan dipertimbangkan. Dengan menggunakan tingkat diskonto, dimungkinkan untuk menghitung nilai saat ini dari semua arus kas masa depan tersebut.
Jika net present value (PV) positif, proyek dianggap layak. Jika negatif, proyek tersebut tidak sebanding dengan investasinya.
Dalam konteks analisis DCF ini, tingkat diskonto mengacu pada tingkat bunga yang digunakan untuk menentukan nilai sekarang. Misalnya, $100 yang diinvestasikan hari ini dalam skema tabungan yang menawarkan tingkat bunga 10% akan tumbuh menjadi $110.
Dengan kata lain, $110, yang merupakan nilai masa depan (FV), ketika didiskontokan dengan tingkat 10% bernilai $100 (nilai sekarang) pada hari ini. Jika seseorang mengetahui (atau dapat memperkirakan secara wajar) semua arus kas masa depan tersebut (seperti nilai masa depan sebesar $110), maka, dengan menggunakan tingkat diskonto tertentu, nilai sekarang dari investasi semacam itu dapat diperoleh.
1:43
Diskon Dengan Tingkat Diskonto
Berapa Tingkat Diskon yang Tepat untuk Digunakan?
Berapa tingkat diskonto yang tepat untuk digunakan dalam investasi atau proyek bisnis? Saat berinvestasi dalam aset standar, seperti obligasi treasury, tingkat pengembalian bebas risiko sering digunakan sebagai tingkat diskonto. Di sisi lain, jika bisnis menilai kelayakan proyek potensial, biaya modal rata-rata tertimbang (WACC) dapat digunakan sebagai tingkat diskonto.
Ini adalah biaya rata-rata yang dibayarkan perusahaan untuk modal dari meminjam atau menjual ekuitas. Dalam kedua kasus tersebut, nilai sekarang bersih dari semua arus kas harus positif jika investasi atau proyek mendapatkan lampu hijau.
Jenis Arus Kas yang Didiskontokan
Ada berbagai jenis tingkat diskonto yang berlaku untuk berbagai investasi bisnis. Jenis apa yang dibutuhkan tergantung pada kebutuhan dan permintaan investor dan perusahaan itu sendiri.
Inilah yang paling umum:
- Biaya Hutang: Perusahaan harus mengambil hutang untuk membiayai operasi mereka dan menjaga agar bisnis tetap berjalan. Tingkat bunga yang mereka bayarkan untuk hutang ini dikenal sebagai biaya hutang.
- Biaya Ekuitas: Biaya ekuitas adalah tarif yang digunakan perusahaan untuk membayar pemegang saham mereka.
Investor mengharapkan tingkat pengembalian (ini pasti) sebagai imbalan untuk mengambil risiko berinvestasi di perusahaan.
- Tingkat Rintangan: Tingkat pengembalian minimum pada investasi atau usaha tertentu, yang dikenal sebagai tingkat rintangan, yang dibutuhkan oleh bisnis atau investor. Hal ini memungkinkan mereka untuk membuat keputusan penting tentang apakah usaha itu cocok.
- Tingkat Bebas Risiko: Tingkat bebas risiko adalah tingkat bunga yang datang dengan investasi atau usaha bisnis tanpa risiko sama sekali.
- Biaya Modal Rata-Rata Tertimbang: Ini adalah tingkat pengembalian yang diharapkan investor untuk kapitanya.
Investor dapat mencakup pemegang saham ekuitas dan pemegang obligasi.
Formula dan Perhitungan Tingkat Diskonto
Untuk menghitung tingkat diskonto, Anda memerlukan beberapa angka penting. Ini termasuk:
- Nilai arus kas masa depan (FV)
- Nilai sekarang (PV)
- Jumlah tahun sampai FV
Dengan informasi ini, Anda kemudian dapat menentukan tingkat diskonto menggunakan rumus berikut:
DR = (FV ÷ PV) 1/n – 1
Contoh Tingkat Diskonto
Berikut adalah contoh untuk menunjukkan cara kerja tingkat diskonto.
Katakanlah Anda ingin menentukan tingkat diskonto pada investasi tertentu menggunakan variabel berikut:
|
Nilai masa depan |
$5.000 |
|
Nilai saat ini |
$3.500 |
|
Jumlah tahun |
10 |
Sekarang, mari gunakan rumus di atas untuk mengetahui tingkat diskonto. DR = (FV ÷ PV) 1/n – 1
DR = ($5.000 ÷ $3.500) 1/10 – 1
DR = $1,42857 1/10 – 1
DR = 1,03631 – 1
DR = 0,03631
Jadi, dalam hal ini tingkat diskontonya adalah 3,631%.
Apa Pengaruh Tingkat Diskonto yang Lebih Tinggi Terhadap Nilai Waktu Uang?
Arus kas masa depan dikurangi dengan tingkat diskonto, jadi semakin tinggi tingkat diskonto, semakin rendah nilai sekarang dari arus kas masa depan. Tingkat diskonto yang lebih rendah mengarah ke nilai sekarang yang lebih tinggi.
Karena ini menyiratkan, ketika tingkat diskonto lebih tinggi, uang di masa depan akan bernilai lebih rendah daripada sekarang. Ini akan mengurangi daya beli.
Bagaimana Arus Kas Terdiskonto Dihitung?
Ada tiga langkah untuk menghitung DCF investasi:
- Perkirakan arus kas yang diharapkan dari investasi.
- Pilih tingkat diskonto yang sesuai.
- Diskon perkiraan arus kas kembali ke hari ini, menggunakan kalkulator keuangan, spreadsheet, atau perhitungan manual.
Bagaimana Anda Memilih Tarif Diskon yang Tepat?
Tingkat diskonto yang digunakan tergantung pada jenis analisis yang dilakukan. Saat mempertimbangkan investasi, investor harus menggunakan biaya peluang untuk menempatkan uang mereka untuk bekerja di tempat lain sebagai tingkat diskonto yang sesuai.
Itulah tingkat pengembalian yang dapat diperoleh investor di pasar atas investasi dengan ukuran dan risiko yang sebanding. Sebuah bisnis dapat memilih beberapa tarif diskon yang paling tepat.
Ini mungkin tingkat diskonto berbasis biaya peluang, atau biaya modal rata-rata tertimbang, atau pengembalian rata-rata historis dari proyek serupa. Dalam beberapa kasus, menggunakan tingkat bebas risiko mungkin paling tepat.