Perbedaan Utama – Biaya Ekuitas & Biaya Hutang
Biaya ekuitas dan biaya utang merupakan dua komponen utama biaya modal (Biaya peluang melakukan investasi). Perusahaan dapat memperoleh modal dalam bentuk ekuitas atau hutang, dimana mayoritas tertarik pada kombinasi keduanya.
Jika bisnis sepenuhnya didanai oleh ekuitas, biaya modal, merupakan istilah yang mengacu pada tingkat pengembalian yang harus disediakan untuk investasi pemegang saham. Ini dikenal sebagai biaya ekuitas.
Karena biasanya ada sebagian modal yang dibiayai oleh hutang juga, biaya hutang harus disediakan untuk pemegang hutang. Dengan demikian, perbedaan utama antara biaya ekuitas dan biaya hutang adalah biaya ekuitas disediakan untuk pemegang saham sedangkan biaya hutang disediakan untuk pemegang hutang.
ISI 1. Ikhtisar dan Perbedaan Utama2.
Apa Biaya Ekuitas3. Apa Biaya Utang4.
Perbandingan Berdampingan – Biaya Ekuitas & Biaya Utang 5. Ringkasan
Pengertian Biaya Ekuitas
Biaya Ekuitas, merupakan istilah yang mengacu pada tingkat pengembalian yang diminta oleh pemegang saham ekuitas.
Biaya ekuitas dapat dihitung dengan menggunakan model yang berbeda; salah satu yang paling umum digunakan adalah Capital Assets Pricing Model (CAPM). Model ini menyelidiki hubungan antara risiko sistematis dan pengembalian yang diharapkan untuk aset, khususnya saham.
Biaya Ekuitas dapat dihitung menggunakan CAPM sebagai berikut. r a = r f + β a (rm – r f )
Tingkat Bebas Risiko = (r f )
Tingkat bebas risiko adalah tingkat pengembalian teoretis dari investasi tanpa risiko.
Namun praktis tidak ada investasi seperti itu di mana sama sekali tidak ada risiko. Tingkat tagihan Treasury pemerintah biasanya digunakan sebagai perkiraan tingkat bebas risiko karena kemungkinan gagal bayar yang rendah.
Beta Keamanan = (β a )
Ini mengukur seberapa besar reaksi harga saham perusahaan terhadap pasar secara keseluruhan. Beta satu, misalnya, menunjukkan bahwa perusahaan bergerak sejalan dengan pasar.
Jika beta lebih dari satu, pangsanya melebih-lebihkan pergerakan pasar; kurang dari satu berarti bagian tersebut lebih stabil.
Premi Risiko Pasar Ekuitas= (rm – r f )
Ini adalah pengembalian yang diharapkan investor untuk dikompensasikan untuk berinvestasi di atas tingkat bebas risiko. Jadi, inilah perbedaan antara pengembalian pasar dan tingkat bebas risiko.
Misalnya ABC Ltd. ingin mengumpulkan $1,5 juta dan memutuskan untuk mengumpulkan jumlah ini seluruhnya dari ekuitas.
Tingkat bebas risiko = 4%, β = 1.1 dan Tingkat pasar adalah 6%.
Biaya Ekuitas = 4% + 1,1 * 6% = 10,6%
Modal ekuitas tidak perlu membayar bunga; dengan demikian, dana tersebut dapat digunakan dengan sukses dalam bisnis tanpa biaya tambahan. Namun, pemegang saham ekuitas umumnya mengharapkan tingkat pengembalian yang lebih tinggi; oleh karena itu, biaya ekuitas lebih tinggi daripada biaya hutang.
Apa Biaya Utang
Biaya hutang hanyalah bunga yang dibayar perusahaan atas pinjamannya. Biaya utang dapat dikurangkan dari pajak; dengan demikian, ini biasanya dinyatakan sebagai tarif setelah pajak.
Biaya utang dihitung sebagai berikut. Biaya Utang = r (D)*(1 – t)
Tarif Sebelum Pajak = r (D)
Ini, merupakan istilah yang mengacu pada tingkat awal di mana hutang dikeluarkan; jadi, ini adalah biaya utang sebelum pajak.
Penyesuaian Pajak = (1 – t)
Tarif di mana pajak terhutang harus dikurangkan dengan 1 untuk mendapatkan tarif setelah pajak. Misalnya XYZ Ltd.
menerbitkan obligasi sebesar $50.000 dengan tingkat bunga 5%. Tarif pajak perusahaan adalah 30%
Biaya Utang = 5% (1 – 30%) = 3,5%
Penghematan pajak dapat dilakukan atas hutang sementara ekuitas adalah hutang pajak.
Suku bunga yang harus dibayar atas hutang umumnya lebih rendah dibandingkan dengan pengembalian yang diharapkan oleh pemegang saham ekuitas.
Biaya Modal Rata-Rata Tertimbang (WACC)
WACC menghitung biaya modal rata-rata dengan mempertimbangkan bobot komponen ekuitas dan utang. Ini adalah tingkat minimum yang harus dicapai untuk menciptakan nilai pemegang saham.
Karena sebagian besar perusahaan terdiri dari ekuitas dan utang dalam struktur keuangannya, mereka harus mempertimbangkan keduanya dalam menentukan tingkat pengembalian yang harus dihasilkan bagi pemegang modal. Komposisi hutang dan ekuitas juga penting bagi perusahaan dan harus berada pada tingkat yang dapat diterima setiap saat.
Tidak ada spesifikasi rasio yang ideal mengenai berapa banyak hutang dan berapa banyak ekuitas yang harus dimiliki perusahaan. Dalam industri tertentu, terutama industri padat modal, proporsi hutang yang lebih tinggi dianggap normal.
Dua rasio berikut dapat dihitung untuk menemukan campuran utang dan ekuitas dalam modal. Rasio Utang = Total utang / Total aset *100
Rasio Utang terhadap Ekuitas = Total utang/Total ekuitas *100
Apa perbedaan antara Biaya Ekuitas dan Biaya Hutang?
Biaya Ekuitas & Biaya Utang |
|
|
Biaya Ekuitas, merupakan istilah yang mengacu pada tingkat pengembalian yang diharapkan oleh pemegang saham untuk investasi mereka. |
Biaya Hutang adalah tingkat pengembalian yang diharapkan oleh pemegang obligasi untuk investasi mereka. |
|
Pajak |
|
|
Biaya Ekuitas tidak membayar bunga, sehingga tidak dapat dikurangkan dari pajak. |
Penghematan pajak tersedia pada Biaya Hutang karena pembayaran bunga. |
|
Perhitungan |
|
|
Biaya Ekuitas dihitung sebagai r f + β a (rm – r f ). |
Biaya Hutang dihitung r (D)*(1 – t). |
Ringkasan – Biaya Utang & Biaya Ekuitas
Perbedaan prinsip antara biaya ekuitas dan biaya hutang dapat dikaitkan dengan siapa pengembalian harus dibayar. Jika untuk pemegang saham, maka biaya ekuitas harus dipertimbangkan dan jika untuk pemegang hutang, maka biaya hutang harus dihitung.
Meskipun penghematan pajak tersedia untuk utang, porsi utang yang tinggi dalam struktur modal tidak dianggap sebagai tanda yang sehat. Referensi: 1.
“Cost Of Equity – Panduan Lengkap Untuk Corporate Finance.” Investasi . Np, 03 Juni 2014.
Web. 20 Februari 2017.
2. “Biaya Hutang.” Investasi .
Np, 30 Des. 2015.
Web. 20 Februari 2017.
3. “Biaya Modal Rata-Rata Tertimbang.” Biaya Modal Rata-Rata Tertimbang (WACC) | Rumus | Contoh.
Np, dan Web. 20 Februari 2017.4.
“Hutang vs. Ekuitas – Keuntungan dan Kerugiannya, merupakan istilah yang mengacu pada .” Temukan hukum .
Np, dan Web. 20 Februari 2017.
Image Courtesy: 1.
“Greece gmnt bond” Oleh Verbal.noun di Wikipedia bahasa Inggris (CC BY 3.0) via Commons Wikimedia