Jalur Pasar Modal (CML) & Jalur Pasar Keamanan (SML)
Teori portofolio modern mengeksplorasi cara-cara di mana investor dapat membangun portofolio investasi mereka dengan cara meminimalkan tingkat risiko dan memaksimalkan pengembalian dan keuntungan. Capital Asset Pricing Model (CAPM) merupakan bagian penting dari teori portofolio yang membahas mengenai capital market line (CML) dan security market line (SML).
Konsep-konsep ini cukup rumit dan dapat dengan mudah disalahartikan. Artikel berikut menawarkan pemahaman yang jelas dan sederhana tentang apa arti masing-masing CML dan SML dan menguraikan kesamaan sebagai perbedaan antara kedua konsep ini.
Apa itu Capital Market Line (CML)?
Garis pasar modal merupakan garis yang ditarik dari aset bebas risiko ke portofolio pasar aset berisiko. Sumbu Y dari CML mewakili pengembalian yang diharapkan dan sumbu X mewakili standar deviasi atau tingkat risiko.
CML digunakan dalam model CAPM untuk menunjukkan pengembalian yang dapat diperoleh dengan berinvestasi pada aset bebas risiko, dan peningkatan pengembalian karena investasi dilakukan pada aset yang lebih berisiko. Garis tersebut dengan jelas menunjukkan tingkat risiko dan pengembalian.
Tingkat pengembalian terus meningkat seiring dengan peningkatan risiko yang dilakukan. Oleh karena itu, CML berperan dalam membantu investor memutuskan proporsi dana mereka yang harus diinvestasikan dalam berbagai aset berisiko dan bebas risiko.
Contoh aset bebas risiko termasuk surat utang negara, obligasi, dan sekuritas yang diterbitkan pemerintah, sedangkan aset berisiko dapat mencakup saham, obligasi, dan sekuritas lain yang dikeluarkan oleh organisasi swasta. Apa itu Security Market Line (SML)?
Pasar keamanan adalah representasi dari model CAPM dalam format grafis.
SML menunjukkan tingkat risiko untuk tingkat pengembalian tertentu. Sumbu Y mewakili tingkat pengembalian yang diharapkan, dan sumbu X menunjukkan tingkat risiko yang diwakili oleh beta.
Setiap sekuritas yang jatuh pada SML sendiri dianggap dinilai secara adil sehingga tingkat risikonya sesuai dengan tingkat pengembaliannya. Sekuritas apa pun yang berada di atas SML adalah sekuritas yang dinilai terlalu rendah karena menawarkan pengembalian yang lebih besar untuk risiko yang ditimbulkan.
Setiap keamanan di bawah SML dinilai terlalu tinggi karena menawarkan pengembalian yang lebih sedikit untuk tingkat risiko tertentu.
Pengantar Jalur Pasar Modal dan Jalur Pasar Keamanan (CML & SML)
SML dan CML keduanya merupakan konsep yang terkait satu sama lain, dalam hal itu, mereka menawarkan representasi grafis dari tingkat pengembalian yang ditawarkan sekuritas untuk risiko yang ditimbulkan. Baik CML dan SML adalah konsep penting dalam teori portofolio modern dan terkait erat dengan CAPM.
Ada sejumlah perbedaan antara keduanya; salah satu perbedaan utama adalah bagaimana risiko diukur. Risiko diukur dengan standar deviasi dalam CML dan diukur dengan beta dalam SML.
CML menunjukkan tingkat risiko dan pengembalian portofolio sekuritas, sedangkan SML menunjukkan tingkat risiko dan pengembalian sekuritas individu. Ringkasan:
- Capital Asset Pricing Model (CAPM) merupakan bagian penting dari teori portofolio yang membahas tentang capital market line (CML) dan security market line (SML).
- CML digunakan dalam model CAPM untuk menunjukkan pengembalian yang dapat diperoleh dengan berinvestasi pada aset bebas risiko, dan peningkatan pengembalian karena investasi dilakukan pada aset yang lebih berisiko.
- Pasar sekuritas adalah representasi dari model CAPM dalam format grafis.
SML menunjukkan tingkat risiko untuk tingkat pengembalian tertentu.