Menganalisis stok ritel | Finansial 2022

Meskipun produk retail relatif mudah dipahami, perusahaan retail bisa jadi lebih sulit untuk menganalisis. Namun kabar baiknya adalah, jika investor mengetahui saham ritel .

Apa Menganalisis stok ritel?

Meskipun perusahaan ritel dapat menjadi tantangan untuk dianalisis sebagai peluang investasi, ada beberapa metrik utama yang dapat mempermudah prosesnya.
Investor dapat mengunjungi lokasi toko fisik dan online, menganalisis aktivitas promosi, memeriksa tren margin kotor, dan meninjau data penjualan per kaki persegi.
Metrik bagus lainnya yang dapat ditinjau oleh investor termasuk tren inventaris / piutang, penjualan toko yang sama, rasio harga terhadap pendapatan, dan nilai buku yang berwujud.

1. Kunjungi Toko

Seorang investor dapat belajar banyak dengan membaca lorong-lorong pengecer. Tata letak toko, ketersediaan dan tampilan barang dagangan, dan harga yang dikenakan dapat memberikan informasi tentang pengecer yang tidak dapat diperoleh dari neraca. Biasanya, investor harus melihat dengan baik toko-toko yang cukup terang, dan barang dagangan yang dipajang dengan rapi, tepat waktu dan modis, dan jarang didiskon.

Seorang investor yang cerdas juga akan memperhatikan lalu lintas pejalan kaki. Apakah itu ramai? Apakah ada garis di register? Apakah pembeli membeli barang-barang dengan harga besar dalam jumlah besar atau melayang-layang di sekitar rak diskon? Seorang investor harus merenungkan pertanyaan-pertanyaan ini untuk membantu mereka menentukan kesehatan perusahaan secara keseluruhan .

Jika perusahaan memiliki keberadaan online yang kuat — atau dalam beberapa kasus, hanya kehadiran online — lakukan hal yang sama dengan situs web perusahaan. “Berjalan” di lorong virtual. Perhatikan daya tarik tata letak web, harga, kemudahan proses check-out, dan kualitas layanan pelanggan. Temukan ulasan pihak ketiga secara online.

2. Menganalisis Aktivitas Promosi

Apakah perusahaan menjalankan promosi untuk mengarahkan lalu lintas pejalan kaki atau penghasilan? Apakah ia mencoba memeras setiap dolar terakhir dari konsumen karena putus asa karena tidak dapat menjual dagangannya? Ini penting untuk diperhatikan. Perusahaan yang menjual barang dagangan dengan diskon besar sebelum akhir musim penjualan sering melakukannya dengan mengorbankan margin dan pendapatan.

Mengunjungi toko dan memeriksa edaran mingguan atau iklan online dapat memberikan gambaran kepada investor apakah perusahaan tersebut meminta pembeli untuk datang ke toko, yang dapat menjadi tanda bahwa perusahaan sedang menuju kekurangan pendapatan.

3. Periksa Tren Margin Kotor

Investor harus mencari pertumbuhan marjin kotor secara berurutan dan dari tahun ke tahun. Namun, investor juga harus memperhatikan efek musiman. Sebagian besar pengecer melihat lonjakan pendapatan pada kuartal keempat dibandingkan dengan kuartal ketiga karena musim liburan. Bagaimanapun, tren margin kotor akan memberi investor gagasan yang lebih baik tentang seberapa baik pendapatan periode saat ini dan / atau masa depan nantinya.

Investor harus sangat waspada terhadap perusahaan yang mencatat penurunan margin kotor (baik secara berurutan atau tahun-ke-tahun). Perusahaan-perusahaan tersebut mungkin mengalami penurunan pendapatan atau lalu lintas pejalan kaki, peningkatan biaya produk, dan / atau penurunan harga barang dagangan yang besar, yang semuanya dapat merugikan pertumbuhan pendapatan.

4. Fokus pada Data Penjualan Per Kaki Persegi

Metrik yang diungkapkan beberapa perusahaan dalam panggilan konferensi dan lainnya dalam pengarsipan 10-K atau 10-Q mereka adalah indikator yang dapat diandalkan tentang seberapa baik manajemen menggunakan ruang penyimpanan dan mengalokasikan sumber daya. Semakin tinggi data penjualan per kaki persegi, semakin baik bagi perusahaan.

Pada 2019, Target ( penjualan per kaki persegi $ 326, yang masuk akal karena sering menjual barang-barang dengan harga rendah dan sedang dari pusat-pusat super yang sangat besar. Di ujung lain spektrum, Tapestry (TPR ), yang memiliki pengecer kelas atas, Coach, Kate Spade dan Stuart Weitzman, melaporkan penjualan per kaki persegi sekitar $ 1.445 pada 2019. Dengan menggunakan metrik ini, sebuah investor dapat menyimpulkan bahwa Coach memanfaatkan ruang lantainya dengan lebih baik daripada Target. Ini mungkin juga menunjukkan bahwa Target memiliki campuran barang dagangan yang lebih beragam dan lebih banyak fleksibilitas margin, meskipun faktor-faktor lain perlu diperiksa untuk menentukan apakah ini masalahnya.

5. Memeriksa Tren Inventaris / Piutang

Investor harus memeriksa tren sekuensial dan tahun-ke-tahun dalam persediaan dan piutang (AR). Jika semuanya baik-baik saja, kedua akun ini akan tumbuh seiring dengan pendapatan. Namun, jika persediaan tumbuh lebih cepat daripada pendapatan, itu bisa mengindikasikan perusahaan tidak dapat menjual barang dagangan tertentu. Sayangnya, jika ini terjadi, perusahaan hanya memiliki dua pilihan: menjual produk pada titik harga yang sangat rendah dan mengorbankan margin, atau mereka menghapus barang dagangan sama sekali. Opsi terakhir dapat berdampak buruk pada pendapatan.

Jika tingkat piutang tumbuh lebih cepat daripada pendapatan, ini mungkin menunjukkan perusahaan tidak dibayar tepat waktu dan dapat menyebabkan perlambatan penjualan di masa depan. Singkatnya, perubahan dalam inventaris dan akun piutang harus dipantau secara ketat, karena dapat menandakan fluktuasi pendapatan dan pendapatan di masa depan.

6. Periksa Data Penjualan Toko yang Sama Lebih Dekat

Ini adalah metrik terpenting dalam analisis penjualan ritel. Data penjualan toko yang sama mengungkapkan bagaimana sebuah toko, atau beberapa toko, bertarif dari periode ke periode. Idealnya, seorang investor ingin melihat pertumbuhan penjualan toko yang sama secara berurutan dan dari tahun ke tahun. Peningkatan seperti itu akan menunjukkan konsep perusahaan sedang berjalan dan barang dagangannya masih segar. Sebaliknya, jika angka penjualan toko yang sama melambat, hal itu mungkin menunjukkan adanya sejumlah masalah lain, seperti persaingan yang meningkat, bauran barang dagangan yang buruk, atau beberapa faktor lain yang dapat membatasi lalu lintas pejalan kaki.

7. Hitung dan Bandingkan Rasio P / E vs. Tingkat Pertumbuhan Pendapatan yang Diharapkan

Ketika analis mengevaluasi pengecer, mereka biasanya menghitung rasio harga terhadap pendapatan saat ini (rasio P / E) dan membandingkan angka tersebut dengan tingkat pertumbuhan pendapatan yang diharapkan perusahaan. Perusahaan yang berdagang dengan pendapatan berlipat ganda yang kurang dari tingkat pertumbuhan yang diharapkan dianggap “murah” dan mungkin memerlukan pemeriksaan lebih lanjut.

Mari kita lihat contohnya.Pada Agustus 2019, Target mengalahkan ekspektasi pendapatannya untuk kuartal kedua, melaporkan laba per saham $ 1,82 dibandingkan yang diharapkan $ 1,62. Target diperdagangkan sekitar 18 kali perkiraan pendapatan fiskal 2018.

Dengan menggunakan metode evaluasi ini, analis mungkin tidak akan berpikir bahwa saham Target itu murah. Namun, banyak faktor yang mungkin berperan, sehingga diperlukan analisis yang lebih menyeluruh tentang perusahaan, serta perbandingan dengan pesaingnya (seperti Walmart) dan industri secara keseluruhan. Dengan pemikiran tersebut, investor harus berhati-hati bahwa ini hanya satu metrik. Tidak perlu dikatakan lagi bahwa angka penjualan di toko yang sama, tren inventaris, dan margin (selain beberapa faktor lainnya) harus dipertimbangkan saat memilih saham ritel untuk investasi.

8. Tabulasi Nilai Buku Berwujud

Sebuah perusahaan yang nyata nilai buku per saham akan mengungkapkan apa yang asetnya bernilai dan apa investor mendapatkan uang mereka. Untuk menentukan angka ini, investor harus mengambil jumlah total “ekuitas pemegang saham” dari neraca perusahaan dan kemudian mengurangi barang tak berwujud seperti goodwill, lisensi, pengakuan merek atau aset lain yang tidak dapat dite
ntukan atau dinilai dengan mudah. Jumlah yang dihasilkan kemudian harus dibagi dengan jumlah saham beredar. Perusahaan yang memperdagangkan pada atau mendekati nilai buku yang berwujud per saham dianggap memiliki nilai yang baik.

Sebagai contoh:

Tangible Book Value Per Share= Shareholders’ Equity – Akuntangible AssetsShares Outstanding begin {aligned} & text {Nilai Buku Berwujud Per Saham} \ & qquad = frac { text {Ekuitas Pemegang Saham} – text {Aset Tak Berwujud}} { text {Saham Berwujud}} end {aligned} orang Nilai Buku Berwujud Per Saham= Saham Beredar

Dengan mengingat semua itu, terkadang perusahaan yang berdagang dengan kelipatan sangat rendah dari nilai buku berwujud melakukan perdagangan serendah itu karena suatu alasan. Mungkin ada yang salah. Hal ini patut diselidiki karena akan memberi investor gambaran tentang nilai bisnis yang sesungguhnya (berdasarkan aset).

Katakanlah sebuah perusahaan memiliki ekuitas pemegang saham $ 20 juta, dan niat baik serta pengakuan merek masing-masing senilai $ 2 juta. Dengan dua juta saham beredar, nilai buku berwujud per saham adalah sebagai berikut:

$8.00/share = $20,000,000 – $2,000,000 – $2,000,0002,000,000 shares $ 8,00 / teks {bagikan} = frac { $ 20.000.000 – $ 2.000.000 – $ 2.000.000} {2.000.000 teks {saham}}$8.00/bagikan = 2,000,000 saham

9. Periksa Jejak Geografis

Jika seorang investor membandingkan dua perusahaan yang identik, investor harus memilih satu untuk investasi dengan basis pendapatan dan lokasi toko yang paling terdiversifikasi. Mengapa?

Pertimbangkan kasus rantai apotek Duane Reade, yang pada 2010 menjadi anak perusahaan Walgreens Boots Alliance (WBA ). Pada tahun 2001, Duane Reade memiliki kehadiran yang besar di New York City. Bisnis, bersama dengan ekonomi lokal, berkembang pesat. Kemudian serangan teroris 11 September terjadi. Sebagai hasil dari jejak geografis perusahaan yang sempit, penjualan di seluruh perusahaan menurun. Sejumlah lokasinya ditutup atau dibuat tidak dapat diakses oleh konstruksi.

Namun, mantan saingannya, Walgreens, mempertahankan ribuan toko di banyak negara bagian di seluruh negeri (serta di wilayah New York). Itu jauh lebih terisolasi dari kesulitan regional ini dan tidak mengalami penurunan pendapatan yang sama .

Dengan kata lain, cobalah untuk tidak berinvestasi di perusahaan yang terlalu banyak dipertaruhkan di satu wilayah geografis.

Garis bawah

Untuk menganalisis saham ritel, investor perlu mengetahui metrik yang paling umum digunakan, serta faktor spesifik perusahaan, dan ekonomi makro yang dapat memengaruhi harga saham yang mendasarinya. Melihat berbagai metrik dapat membantu investor mendapatkan gambaran yang lebih baik tentang potensi peluang investasi yang ditawarkan saham ritel.