Banyak investor secara keliru percaya bahwa opsi selalu merupakan pelindung. Opsi juga dapat digunakan untuk bertaruh pada saham yang naik atau turun, tetapi dengan risiko yang relatif lebih kecil daripada memiliki atau menjual saham yang sebenarnya setara dengan saham yang mendasarinya. Penggunaan opsi yang terakhir ini untuk meminimalkan risiko dalam membuat taruhan terarah akan menjadi fokus artikel ini. Baca terus untuk mempelajari cara menghitung potensi risiko posisi opsi dan bagaimana kekuatan leverage dapat menguntungkan Anda.
Apa Mengendalikan risiko dengan opsi?
- Kontrak opsi dapat digunakan untuk meminimalkan risiko melalui strategi lindung nilai yang nilainya meningkat ketika investasi yang Anda lindungi jatuh.
- Opsi juga dapat digunakan untuk memanfaatkan permainan terarah dengan potensi kerugian yang lebih kecil daripada memiliki posisi saham langsung.
- Ini karena opsi panjang hanya dapat kehilangan maksimum premi yang dibayarkan untuk opsi tersebut, tetapi memiliki potensi keuntungan yang tidak terbatas.
Opsi dan Leverage
Mari kita pertimbangkan terlebih dahulu konsep leverage, dan bagaimana penerapannya pada opsi. Leverage memiliki dua definisi dasar yang berlaku untuk perdagangan opsi. Yang pertama mendefinisikan leverage sebagai penggunaan jumlah uang yang sama untuk menangkap posisi yang lebih besar. Definisi inilah yang paling menyulitkan investor. Satu dolar yang diinvestasikan dalam saham, dan satu dolar yang diinvestasikan dalam opsi tidak sama dengan risiko yang sama.
Definisi kedua mencirikan leverage sebagai mempertahankan posisi berukuran sama tetapi menghabiskan lebih sedikit uang untuk melakukannya. Ini adalah definisi leverage yang digabungkan oleh trader atau investor yang sukses secara konsisten ke dalam kerangka acuannya.
Menafsirkan Angka
Perhatikan contoh berikut. Anda berencana untuk menginvestasikan $ 10.000 dalam saham $ 50 tetapi tergoda untuk membeli kontrak opsi $ 10 sebagai alternatif. Lagi pula, menginvestasikan $ 10.000 dalam opsi $ 10 memungkinkan Anda membeli 10 kontrak (satu kontrak bernilai seratus saham) dan mengendalikan 1.000 saham. Sedangkan $ 10.000 dalam $ 50 saham hanya akan membeli 200 saham.
Dalam contoh ini, perdagangan opsi memiliki lebih banyak risiko daripada perdagangan saham. Dengan perdagangan saham, seluruh investasi Anda bisa hilang tetapi hanya dengan pergerakan harga yang mustahil dari $ 50 menjadi $ 0. Namun, Anda akan kehilangan seluruh investasi Anda dalam opsi perdagangan jika saham turun ke harga strike. Jadi, jika harga kesepakatan opsi adalah $ 40 ( opsi dalam uang ), saham hanya perlu turun di bawah $ 40 sebelum kedaluwarsa agar investasi hilang, meskipun penurunannya hanya 20%.
Ada perbedaan risiko yang sangat besar antara memiliki saham dan opsi dalam jumlah dolar yang sama. Perbedaan risiko ini muncul karena definisi leverage yang tepat diterapkan secara tidak benar. Untuk memperbaiki kesalahpahaman ini, mari kita periksa dua cara untuk menyeimbangkan perbedaan risiko sekaligus menjaga agar posisi tetap menguntungkan.
Perhitungan Risiko Konvensional
Metode pertama untuk menyeimbangkan disparitas risiko adalah cara standar dan paling populer. Mari kembali ke contoh kita untuk melihat cara kerjanya:
Jika Anda akan menginvestasikan $ 10.000 dalam $ 50 saham, Anda akan menerima 200 saham. Alih-alih membeli 200 saham, Anda juga bisa membeli dua kontrak opsi panggilan. Dengan membeli opsi, Anda menghabiskan lebih sedikit uang tetapi masih mengontrol jumlah saham yang sama. Dengan kata lain, jumlah opsi ditentukan oleh jumlah saham yang bisa dibeli dengan modal investasi.
Katakanlah Anda memutuskan untuk membeli 1.000 saham XYZ seharga $ 41,75 dengan harga $ 41.750. Namun, alih-alih membeli saham dengan harga $ 41,75, Anda dapat membeli 10 kontrak opsi panggilan yang harga kesepakatannya adalah $ 30 (in-the-money) seharga $ 1.630 per kontrak. Pembelian opsi akan dikenakan pengeluaran modal total sebesar $ 16.300 untuk 10 panggilan. Ini mewakili total penghematan $ 25.450, atau sekitar 60% dari apa yang Anda bayarkan untuk membeli saham.
Penghematan $ 25.450 ini dapat digunakan dengan beberapa cara. Pertama, dapat memanfaatkan peluang lain, memberi Anda akun perdagangan dan mendapatkan harga pasar uang. Kumpulan bunga dapat menciptakan apa yang dikenal sebagai dividen sintetis. Misalnya, jika tabungan $ 25.450 memperoleh bunga 2% setiap tahun di rekening pasar uang. Selama masa hidup opsi, akun akan memperoleh bunga $ 509 per tahun, setara dengan sekitar $ 42 sebulan.
Anda sekarang, dalam arti tertentu, mengumpulkan dividen pada saham yang mungkin tidak membayar sekaligus mendapatkan keuntungan dari posisi opsi. Yang terbaik dari semuanya, ini dapat dilakukan dengan menggunakan sekitar sepertiga dari dana yang dibutuhkan untuk membeli saham secara langsung.
Perhitungan Risiko Alternatif
Alternatif lain untuk menyeimbangkan perbedaan biaya dan ukuran didasarkan pada risiko.
Seperti yang telah kita pelajari, membeli $ 10.000 dalam bentuk saham tidak sama dengan membeli $ 10.000 dalam opsi dalam kaitannya dengan risiko secara keseluruhan. Eksposur opsi membawa risiko yang jauh lebih besar karena potensi kerugian yang sangat meningkat. Untuk menyamakan kedudukan, Anda harus memiliki posisi opsi setara risiko dalam kaitannya dengan posisi saham.
Mari kita mulai dengan posisi saham: membeli 1.000 saham seharga $ 41,75 dengan total investasi $ 41.750. Menjadi investor yang sadar risiko, Anda juga memasukkan perintah stop-loss , strategi bijaksana yang disarankan oleh pakar pasar.
Anda menetapkan stop order dengan harga yang akan membatasi kerugian Anda hingga 20% dari investasi, yang dihitung menjadi $ 8.350. Dengan asumsi ini adalah jumlah yang bersedia Anda hilangkan, itu juga harus merupakan jumlah yang bersedia Anda keluarkan untuk posisi opsi. Dengan kata lain, Anda hanya perlu membelanjakan $ 8.350 untuk membeli opsi untuk kesetaraan risiko. Dengan strategi ini, Anda memiliki jumlah dolar yang sama dalam risiko di posisi opsi seperti saat Anda bersedia kehilangan di posisi saham.
Jika Anda memiliki saham, stop order tidak akan melindungi Anda dari celah terbuka. Dengan posisi opsi, begitu saham dibuka di bawah harga kesepakatan, Anda telah kehilangan semua yang Anda bisa kehilangan, yang merupakan jumlah total uang yang Anda habiskan untuk membeli panggilan. Jika Anda memiliki saham, Anda bisa mengalami kerugian yang jauh lebih besar, sehingga posisi opsi menjadi kurang berisiko dibandingkan posisi saham.
Katakanlah Anda membeli saham biotek seharga $ 60, dan harganya mencapai $ 20 saat obat perusahaan membunuh pasien uji. Stop order Anda akan dieksekusi pada $ 20, mengunci kerugian besar $ 40. Stop order Anda tidak memberikan banyak perlindungan dalam kasus ini.
Namun, katakanlah Anda meneruskan kepemilikan saham dan sebagai gantinya membeli opsi panggilan seharga $ 11,50. Skenario risiko Anda sekarang berubah secara dramatis karena Anda hanya mempertaruhkan jumlah uang yang Anda bayarkan untuk opsi tersebut. Oleh karena itu, jika saham dibuka pada $ 20, teman Anda yang membeli saham tersebut akan keluar $ 40, sedangkan Anda akan kehilangan $ 11,50. Opsi menjadi kurang berisiko dibandingkan saham jika digunakan dengan cara ini.
Garis bawah
Menentukan jumlah uang yang tepat untuk diinvestasikan dalam posisi opsi memungkinkan investor untuk membuka kekuatan leverage. Kuncinya adalah menjaga keseimbangan dalam risiko total adalah dengan menjalankan serangkaian skenario “bagaimana jika”, menggunakan toleransi risiko sebagai panduan Anda.
Referensi cepat
Mencari jalan pintas untuk menghitung risiko saat memperdagangkan opsi? Kursus Opsi untuk Pemula di Akademi Investopedia memberi Anda Kalkulator Hasil Opsi lanjutan yang memberi Anda data yang Anda butuhkan untuk memutuskan waktu yang tepat untuk membeli dan menjual put dan panggilan.
Artike
l terkait
- Opsi Saham Karyawan (ESO)
- Leverage Forex: Pedang Bermata Dua
- Pilihan
- Bagaimana leverage digunakan dalam perdagangan forex
- Opsi eksotis
- Bagaimana Leverage Bekerja di Pasar Forex
- Bagaimana pengoperasian leverage dapat memengaruhi bisnis
- Sertifikat Setoran (CD) dan bagaimana CD bekerja
- Pengaruh
- Membedah Pengembalian ETF Leverage