Pengertian Reaksi Berlebihan?
Reaksi berlebihan adalah respons emosional yang ekstrem terhadap informasi baru. Dalam keuangan dan investasi, ini adalah respons emosional terhadap sekuritas seperti saham atau investasi lain, yang dipimpin oleh keserakahan atau ketakutan.
Investor yang bereaksi berlebihan terhadap berita menyebabkan sekuritas menjadi overbought atau oversold hingga kembali ke nilai intrinsiknya.
Ringkasan:
- Reaksi berlebihan di pasar keuangan adalah ketika sekuritas menjadi overbought atau oversold karena alasan psikologis daripada fundamental.
- Gelembung dan benturan adalah contoh reaksi berlebihan terhadap sisi atas dan bawah.
- Hipotesis pasar yang efisien mencegah terjadinya reaksi berlebihan, tetapi keuangan perilaku memprediksi hal itu terjadi—dan bahwa investor yang cerdas dapat mengambil keuntungan darinya.
Memahami Reaksi Berlebihan
Investor tidak selalu rasional. Alih-alih menentukan harga semua informasi yang diketahui publik dengan sempurna dan seketika, seperti yang diasumsikan oleh hipotesis pasar yang efisien, mereka sering dipengaruhi oleh bias kognitif dan emosional.
Beberapa pekerjaan yang paling berpengaruh dalam keuangan perilaku berkaitan dengan kurangnya reaksi awal dan reaksi berlebihan berikutnya dari harga terhadap informasi baru. Banyak dana sekarang menggunakan strategi keuangan perilaku untuk mengeksploitasi bias ini dalam portofolio mereka, terutama di pasar yang kurang efisien seperti saham kapitalisasi kecil.
Dana yang berusaha mengambil keuntungan dari reaksi berlebihan mencari perusahaan yang sahamnya telah tertekan oleh berita pendapatan yang buruk, tetapi berita tersebut cenderung bersifat sementara. Saham dengan harga rendah, atau dikenal sebagai saham nilai, adalah contoh dari saham semacam itu.
Berbeda dengan overreaction, underreaction terhadap informasi baru cenderung permanen. Reaksi yang kurang sering disebabkan oleh penahan, istilah yang menggambarkan keterikatan orang pada informasi lama, yang sangat kuat ketika informasi itu penting untuk cara yang koheren dalam menjelaskan dunia (juga dikenal sebagai hermeneutika) yang dipegang oleh investor.
Penahan ide-ide seperti “toko ritel batu bata dan mortir sudah mati” dapat menyebabkan investor mengabaikan saham yang dinilai terlalu rendah dan kehilangan peluang untuk mendapat untung.
Contoh Reaksi Berlebihan
Semua gelembung aset adalah contoh reaksi berlebihan, dari tulip mania di Belanda pada abad ke-17 hingga meroketnya mata uang kripto pada tahun 2017. Gelembung aset terbentuk ketika kenaikan harga suatu aset mulai menarik investor sebagai sumber pengembalian utama, bukan pengembalian mendasar yang ditawarkan oleh aset tersebut.
Untuk saham, pengembalian “fundamental” adalah pertumbuhan perusahaan dan kemungkinan dividen yang ditawarkan oleh saham tersebut. “Pengembalian mendasar” umbi tulip pada tahun 1600-an adalah keindahan bunga yang dihasilkannya, yang merupakan hasil yang sulit untuk diukur.
Karena investor tidak memiliki cara yang baik untuk mengukur keinginan umbi, harga digunakan sebagai metrik tersebut, dan karena harga umbi selalu naik, ini menciptakan keyakinan yang tidak berdasar bahwa umbi secara intrinsik berharga—dan bagus. investasi.
Reaksi berlebihan terhadap sisi atas bertahan hingga smart money mulai keluar dari investasi, di mana nilai sekuritas mulai turun, menghasilkan reaksi berlebihan terhadap sisi bawah. Dalam kasus gelembung dotcom pada akhir 1990-an dan awal 2000-an, koreksi pasar membuat banyak bisnis yang tidak menguntungkan kehilangan komisi, tetapi juga menurunkan nilai saham bagus ke tingkat tawar-menawar.
Amazon.com Inc. memuncak sebelum gelembung dotcom meledak pada $106,70 pada 10 Desember 1999, sebelum jatuh ke level terendah $5,97 pada September 2001, kerugian 94%.
Pada tahun 2020, harga saham rata-rata Amazon adalah $2.680,86.