Apa Struktur master-feeder?
Struktur master-feeder adalah perangkat yang biasa digunakan oleh hedge fund untuk mengumpulkan modal kena pajak dan bebas pajak yang dikumpulkan dari investor di Amerika Serikat dan luar negeri menjadi dana induk. Kendaraan investasi terpisah, atau dikenal sebagai pengumpan, dibuat untuk setiap kelompok investor.
Investor memasukkan modalnya ke dalam feeder fund masing-masing, yang pada akhirnya menginvestasikan aset ke dalam kendaraan terpusat yang dikenal sebagai dana induk. Dana induk bertanggung jawab untuk membuat semua investasi portofolio dan melakukan semua aktivitas perdagangan. Biaya manajemen dan kinerja dibayarkan di tingkat dana pengumpan.
Poin Penting
- Dalam struktur master feeder, dana investasi dibentuk dari modal investor; dana pengumpan ini, pada gilirannya, berinvestasi dalam dana induk terpusat.
- Hedge fund biasanya menggunakan struktur master-feeder untuk mengakomodasi investor AS dan non-AS.
- Struktur master-feeder memungkinkan dana untuk mendapatkan keuntungan dari skala ekonomi dan perlakuan pajak “penerusan” yang menguntungkan.
Bagaimana Struktur Master-Feeder Bekerja
Struktur master-feeder dimulai dengan investor yang menyetor modal ke feeder fund. Dana pengumpan, yang berisi semua kemitraan terbatas / modal pemegang saham, kemudian membeli “saham” dari dana induk, seperti akan membeli saham perusahaan mana pun. Perbedaan utamanya, tentu saja, adalah feeder fund — dengan membeli ke dalam dana induk — menerima semua atribut pendapatan dana induk, termasuk bunga, keuntungan, penyesuaian pajak, dan dividen.
Meskipun struktur dua tingkat ini dapat ada dalam berbagai bentuk seperti reksa dana “dana dana”, struktur pengumpan utama sangat umum di antara hedge fund yang melayani investor AS dan luar negeri atau luar negeri. Penggunaan struktur dana master-feeder memungkinkan manajer aset mendapatkan keuntungan dari kumpulan modal yang besar sambil juga dapat merancang dana investasi yang melayani pasar khusus.
Komposisi Master-Feeder
Struktur master-feeder rata-rata melibatkan satu dana master lepas pantai dengan satu feeder darat dan satu feeder lepas pantai. Dana pengumpan yang berinvestasi di dana induk yang sama memiliki opsi pilihan dan variasi. Dengan kata lain, pengumpan mungkin berbeda dalam jenis investor, struktur biaya, investasi minimum, nilai aset bersih, dan berbagai atribut operasional lainnya. Dengan cara ini, feeder fund tidak harus terikat pada dana induk tertentu tetapi dapat berfungsi secara legal sebagai entitas independen dengan kemampuan untuk berinvestasi di berbagai dana induk.
Misalnya, jika kontribusi $ 100 dari feeder fund A dan $ 200 dari feeder fund B memberikan total investasi ke dana induk, maka dana A akan menerima sepertiga dari keuntungan dana induk sementara dana B akan menerima dua pertiga dari pengembalian.
Keuntungan dari Struktur Master-Feeder
Salah satu keuntungan signifikan dari struktur master-feeder adalah konsolidasi berbagai portofolio menjadi satu entitas. Konsolidasi memungkinkan pengurangan biaya operasi dan perdagangan. Portofolio yang lebih besar memiliki manfaat dari skala ekonomi. Selain itu, karena ukurannya, portofolio memiliki opsi yang lebih baik dalam hal layanan dan persyaratan yang lebih menguntungkan yang ditawarkan oleh broker utama dan institusi lain.
Pro
-
Skala ekonomi
-
Status kemitraan yang diuntungkan pajak
-
Nyaman untuk investor domestik dan internasional