Penerbitan par adalah penerbitan sekuritas pada nilai nominalnya, nilai nominalnya adalah harga yang dibayarkan untuk sekuritas ( bill of exchange , saham , obligasi , judul utang publik , dll. ) ketika penerbit pertama kali menjualnya .
Kita juga dapat mendefinisikannya sebagai jumlah yang akan diserahkan untuk memperoleh sekuritas tertentu, bahwa ketika harga yang dibayarkan sama dengan nilai nominal, kita akan mengatakan bahwa sekuritas tersebut dikutip pada par. Oleh karena itu, penerbitan dapat menjadi setara , jika jumlah yang harus dibayar lebih besar dari nilai nominal sekuritas, setara, jika keduanya bertepatan dan di bawah par , jika jumlah yang lebih kecil dari nilai nominal harus diserahkan.
Penerbitan surat berharga keuangan adalah salah satu cara yang dimiliki perusahaan untuk mendapatkan pembiayaan di pasar keuangan. Surat berharga ini dapat berupa saham ( ekuitas ) dan obligasi atau obligasi ( pendapatan tetap ).
Penerbitan ekuitas dalam ekuitas
Dalam penambahan modal , dianggap bahwa masalah nominal adalah masalah yang dilepaskan, dibebankan pada cadangan yang dimiliki perusahaan dan, oleh karena itu, tidak memerlukan pencairan apa pun untuk pemegang saham, tetapi juga dapat diterbitkan sebagai persentase ketika itu dibayar oleh investor dan yang lainnya oleh perusahaan, karena memberikan sebagian dari cadangan sukarela untuk modal . Harga saham akan ditetapkan oleh perseroan setelah mendapat persetujuan Rapat Umum Pemegang Saham.
Penerbitan surat berharga merupakan bagian dari penambahan modal suatu perusahaan dalam rangka memperoleh pembiayaan untuk menutupi pengeluaran, investasi dan proyek-proyek yang dimiliki perusahaan untuk mengembangkan kegiatannya.
Ketika suatu perusahaan melakukan perpanjangan di bawah par, pengeluarannya kurang dari nilai nominal saham dan, oleh karena itu, pemegang saham mungkin tertarik untuk memperoleh saham baru yang akan diedarkan.
Contoh pada par
Sebuah perusahaan memiliki 1.000.000 saham dengan nilai nominal 10 euro. Selain itu, ia memiliki cadangan sebesar 5.000.000 euro. Modal perusahaan adalah: 1.000.000 x 10 = 10.000.000 euro.
Nilai teoritis suatu saham akan sama dengan jumlah modal ditambah cadangan, dibagi dengan jumlah saham:
VT = (10.000.000 + 5.000.000) /1.000.000 = 15.000.000 / 1.000.000 = 15 euro.
Di sisi lain, perusahaan memutuskan untuk memperluas modalnya sebesar 2.000.000 euro dan melakukannya secara setara , sehingga menerbitkan 200.000 saham baru (2.000.000 / 10). Nilai teoritis baru dari suatu tindakan adalah sebagai berikut:
VT * = (10.000.000 + 5.000.000 + 2.000.000) / (1.000.000 + 200.000) = 17.000.000 / 1.200.000 = 14,17 euro.
Oleh karena itu, efek pengenceran tersebut akan terjadi.
Untuk menghindari efek ini, perlu untuk menuntut dari pemegang saham baru suatu premi penerbitan :
PE = (10.000.000 + 5.000.000 + 2.000.000 + premi penerbitan) / 1.200.000 = 15 euro.
Oleh karena itu, total premi penerbitan harus 1.000.000 euro, yang berarti 5 euro untuk setiap saham baru yang diterbitkan.
Nilai teoritis baru dari tindakan tersebut adalah:
VT ** = 18.000.000 / 1.200.000 = 15 euro
Artinya, sama yang ada sebelum penambahan modal.
Penerbitan setara pendapatan tetap
Obligasi dan kewajiban setara adalah obligasi yang nilai nominalnya dikembalikan kepada pemegang haknya pada saat jatuh tempo. Kita dapat melihat pada gambar bagaimana obligasi yang diterbitkan berbeda , kupon nol (diterbitkan dengan diskon atau diterbitkan dengan nominal dan penggantian dengan premi), kupon 7%, kupon 10% dan kupon 13% pada saat jatuh tempo nilai amortisasinya adalah 100% dari nilai nominalnya, mendenominasikan “setara”.
Obligasi kupon nol (tidak ada pembayaran perantara) yang diterbitkan pada diskon akan diterbitkan misalnya pada 85% dari nilai nominalnya dan pada saat jatuh tempo investor akan menerima 100%, memperoleh selisih profitabilitas. Di sisi lain, mereka juga dapat diterbitkan pada nilai nominalnya dan pada saat kedaluwarsa menerima premi penggantian, yaitu diterbitkan sebesar 100% dan amortisasi sebesar 102%.
Kupon obligasi atau obligasi adalah pembayaran kepada pemegangnya persentase tertentu dari nilai nominal judul, bisa tahunan, tengah tahunan, triwulanan, bulanan, dll.
Adalah umum dalam pendapatan tetap, untuk menyatakan harganya sebagai persentase dari nilai nominal atau nominal obligasi/kewajiban. Dalam masalah par , harga akan menjadi 100%, dalam masalah par harganya akan dinyatakan di atas 100% (misalnya 102%), dan dalam masalah par , juga dikenal sebagai diskon, harganya akan di bawah 100% ( misalnya 98%).
Contoh
Jika kita memiliki sekuritas yang nilai nominalnya 100%, dan yang dikutip di pasar sekunder atau perdagangan sebesar 75%, kita akan mengatakan bahwa itu mengutip 75% dari nilai nominal. Ketika persentase ini sama dengan 100, kita mengatakan bahwa harga setara, dan jika dikutip pada 105, harga akan setara.
Akhirnya, kita harus menunjukkan bahwa teori tersebut memberi tahu kita bahwa sekuritas pendapatan tetap tidak akan pernah dapat diterbitkan di atas nilai nominal , mengingat bahwa tidak masuk akal jika investor dapat meminta lebih dari nilai nominal untuk pembelian obligasi atau obligasi. Namun, dalam kasus sebagian besar sekuritas pendapatan tetap, harga penerbitan bertepatan dengan nilai nominal dan sekuritas diterbitkan pada nilai nominal, meskipun dalam beberapa kasus harganya mungkin lebih rendah atau lebih tinggi, seperti yang diterbitkan dengan diskon atau dengan sebuah premi.