Sekuritas diterbitkan di bawah par, ketika harga penerbitan atau kuotasinya lebih rendah dari nilai nominalnya. Itulah mengapa dikatakan bahwa itu dikeluarkan dengan harga diskon .
Ketika sekuritas diterbitkan atau diperdagangkan di bawah par, itu berarti penerbitan atau harganya di bawah nilai nominalnya.
Di bawah par di pasar perdana
Judul itu bisa berupa tindakan (di Spanyol penerbitan saham di bawah pasangan tidak diperbolehkan), kewajiban, obligasi, atau nilai pendapatan tetap apa pun .
Di sisi lain, harga penerbitan dan perdagangan biasanya dinyatakan sebagai persentase dari nilai nominal. Oleh karena itu, sekuritas akan dikutip atau diterbitkan di bawah par jika nilainya di bawah 100. Selisihnya disebut diskonto penerbitan.
Jika obligasi dikutip di bawah modalitas ini, tingkat pengembalian internal (IRR) dianggap lebih besar dari tingkat penerbitannya, atau dijelaskan dengan cara lain, tingkat kupon kurang dari pengembalian. Hasil naik ketika harga obligasi turun dan hasil turun saat obligasi naik, oleh karena itu ada hubungan terbalik antara harga obligasi dan profitabilitasnya.
Itulah sebabnya pasar obligasi menyesuaikan harga obligasi sehingga imbal hasil sesuai dengan suku bunga saat ini dengan jatuh tempo dan karakteristik risiko yang serupa. Di pasar obligasi kehidupan nyata, perhitungannya tidak begitu sederhana, karena faktor-faktor lain seperti kualitas kredit dan sudut pandang ekonomi, perhitungan jatuh tempo, keseimbangan penawaran dan permintaan dan persepsi pasar tentang risiko bonus konkret dapat mempengaruhi harganya.
Hasil dalam bentuknya yang paling sederhana adalah ukuran seketika pengembalian obligasi pada waktu tertentu, yang dihitung dengan membagi bunga nominal dengan harga obligasi saat ini.
r = i / P
makhluk,
r = Kinerja
i = Tingkat bunga nominal
P = Harga bonus
Di bawah par di pasar sekunder
Penting untuk disebutkan bahwa konsep di bawah pasangan tidak hanya mengacu pada pendapatan tetap atau pendapatan variabel , tetapi juga mengacu pada cara perdagangan di pasar sekunder atau perdagangan. Misalnya, jika sebuah obligasi diperdagangkan (berdasarkan 100) pada 95 dan nilai penerbitan atau nilai nominalnya adalah 98, kita katakan bahwa obligasi tersebut diperdagangkan di bawah par. Sebuah obligasi kemudian di bawah par ketika tingkat pengembalian internalnya lebih tinggi dari profitabilitas kupon obligasi itu. Jika suatu saham diterbitkan dengan nilai nominal 5 euro dan terdaftar pada 4,95 euro, kita mengatakan bahwa nilai tersebut terdaftar di bawah par.
Contoh
Misalkan seorang investor membeli sekuritas pendapatan tetap senilai 98. Oleh karena itu, dia hanya perlu membayar 98% dari nilai nominal sekuritas. Setelah kedaluwarsa, Anda akan menerima 98% ditambah 2% sisanya untuk menyelesaikan 100% dari nilai nominal Anda. Oleh karena itu, investor akan memperoleh pengembalian kotor sebesar 2%.