Efisiensi di semua jenis pasar keuangan diperlukan untuk pembentukan harga yang tepat. Pasar keuangan sangat luas, oleh karena itu mencakup banyak jenis aset keuangan .
Agar pasar menjadi efisien, dua premis harus diberikan:
- Informasi pasar harus tersedia tanpa biaya bagi investor.
- Informasi yang relevan tercermin dalam harga saham, obligasi, mata uang atau suku bunga.
Hipotesis pasar efisien
Ada tiga jenis efisiensi di pasar menurut hipotesis pasar yang efisien:
- Efisiensi lemah: Ini didasarkan pada harga historis, yang mencerminkan semua informasi yang terkandung dalam harga masa lalu. Jadi informasi masa lalu (volume dan harga) tidak memiliki kekuatan prediksi atas harga sekuritas di masa depan, karena harga tidak tergantung dari satu periode ke periode lainnya. Dalam konteks efisiensi pasar yang lemah, pengembalian yang disesuaikan dengan risiko tidak dapat diperoleh dengan menggunakan analisis teknis .
- Efisiensi semi-kuat : Ini juga menggabungkan informasi publik. Nilai-nilai menyesuaikan dengan cepat ketika informasi dipublikasikan. Jadi harga mencerminkan semua informasi publik yang tersedia. Ini berarti bahwa pengembalian yang disesuaikan dengan risiko tidak dapat diperoleh melalui analisis fundamental .
- Efisiensi kuat: Ini adalah efisiensi yang menggabungkan dua informasi sebelumnya dan informasi pribadi (internal). Harga tidak hanya mencerminkan informasi historis dan publik, tetapi juga semua informasi yang dapat diperoleh melalui analisis perusahaan dan ekonomi. Ini menyiratkan bahwa tidak ada jenis investor yang dapat mengakses informasi yang relevan dengan harga, sehingga tidak ada yang dapat terus-menerus memperoleh pengembalian yang berlebihan di pasar.
Mengingat larangan yang ada di sebagian besar pasar untuk berinvestasi berdasarkan informasi orang dalam, tidak realistis untuk berpikir bahwa pasar kuat.
Banyak penelitian telah menunjukkan bahwa ada bentuk efisiensi yang lemah. Harga masa lalu tidak memiliki korelasi dengan harga masa depan. Harga berubah menjadi acak. Namun, mereka tidak mendukung fakta bahwa harga benar dan karena itu selalu mencerminkan nilai intrinsik dengan benar. Oleh karena itu, ada juga anomali yang mengurangi kredibilitas pasar yang efisien lemah.
keuangan perilaku berpendapat adaptif hipotesis pasar.
6 pelajaran tentang efisiensi pasar
- Pasar tidak memiliki memori. Perubahan harga di masa lalu tidak mencerminkan atau memiliki informasi tentang apa yang akan terjadi di masa depan. Kita semua telah berkali-kali mendengar ungkapan terkenal, ” Pengembalian masa lalu tidak menjamin pengembalian di masa depan .”
- Mengandalkan harga pasar. Ketika pasar efisien, itu berarti harga mengumpulkan semua informasi yang tersedia tentang nilai setiap aset.
- Belajar membaca pasar sebelum berinvestasi. Ada banyak pertanyaan yang harus dipecahkan untuk mengetahui apa yang ada di pasar, dan membuat analisis yang baik dapat menarik kesimpulan di masa depan. Apa yang dimaksud dengan pengembalian yang lebih besar? Proyeksi apa yang dimiliki perusahaan itu? Bagaimana kurva tingkat bunga? Sinyal apa yang dikirim pasar kepada kita?
- Tidak ada ilusi keuangan (akuntansi) . Mungkin ada kasus akuntansi kreatif (yang mungkin atau mungkin tidak mencerminkan perubahan harga) atau kasus split atau terhadap split saham, dalam hal ini, tidak ada kehilangan kekuatan atau peningkatannya.
- Percaya hanya pada diri sendiri. Seorang investor yang baik tidak akan membayar orang lain untuk sesuatu yang bisa dia lakukan.
- Elastisitas permintaan sangat tinggi. Perubahan kecil dalam perubahan harga suatu aset, melibatkan pergerakan besar dalam permintaannya.