Paritas tingkat bunga adalah teori ekonomi yang menyatakan bahwa perbedaan tingkat bunga antara dua negara sama dengan perbedaan yang ada antara nilai tukar saat ini dan masa depan.
Pada dasarnya apa yang ditetapkan adalah bahwa jika ada perbedaan positif dalam suku bunga, itu juga harus dalam nilai tukar. Sehingga nilai tukar masa depan lebih tinggi dari yang ada saat ini.
Oleh karena itu, di negara dengan tingkat bunga tertinggi, mata uangnya harus terdepresiasi di masa depan. Mari kita lihat ini secara analitis di bawah ini.
Paritas suku bunga analitis
Selisih suku bunga akan sama dengan selisih kurs. Jadi rumus untuk menghitung harga kurs masa depan adalah sebagai berikut (spot adalah nilai tukar saat ini antara kedua mata uang, d pasar domestik dan ext pasar luar negeri):
Mari kita bayangkan bahwa kita ingin memperdagangkan mata uang euro terhadap dolar (€ / $). Jadi rumus untuk nilai tukar masa depan adalah:
Atau dengan kata lain, suku bunga akan sama dengan selisih nilai tukar:
Seperti yang kita lihat, jika suku bunga lebih tinggi di AS, mata uang di masa depan juga harus lebih tinggi. Dan ini harus dipenuhi pada tingkat yang sama. Artinya, jika suku bunga di AS 2% lebih tinggi dan nilai tukarnya adalah $1,20 per euro saat ini. Jadi, dolar euro di masa depan harus 2% lebih tinggi dari sekarang, yaitu 1.224 dolar per euro (1,2 x 1,02). Ini menyiratkan bahwa dolar akan terdepresiasi 2% di masa depan dalam kaitannya dengan kurs saat ini. Secara matematis akan menjadi:
Hubungan ini adalah hubungan yang menghindari kemungkinan arbitrase di pasar mata uang, karena jika tidak, seseorang dapat membiayai dirinya sendiri di negara yang menawarkan suku bunga lebih rendah dan membeli mata uang lain dengan memperoleh risiko bebas risiko.
Artinya, arbitrase bisa ada ketika dimungkinkan untuk memperoleh manfaat dari perbedaan ini tanpa risiko apa pun. Investor dapat mencoba untuk meminjam dalam mata uang suku bunga yang lebih rendah. Untuk kemudian menginvestasikan jumlah yang dipinjam dalam aset dalam mata uang lain yang memberikan tingkat bunga yang lebih tinggi. Tetapi kesetaraan dalam perbedaan nilai tukar menghilangkan kemungkinan ini.
Tingkat paritas suku bunga
Ada dua cara di mana teori paritas tingkat bunga muncul di dunia keuangan:
- Covered interest rate parity : Menetapkan bahwa nilai tukar masa depan harus memasukkan perbedaan suku bunga kedua negara. Jika ini tidak terjadi akan ada kemungkinan arbitrase. Di sini investor tidak akan memiliki kesempatan untuk mendapatkan keuntungan dengan meminjam dalam satu mata uang dan berinvestasi di mata uang lainnya. Ini karena biaya lindung nilai risiko mata uang lebih besar daripada potensi manfaatnya. Artinya, kemungkinan keuntungan berinvestasi pada mata uang yang memiliki tingkat bunga lebih tinggi.
- Uncovered interest rate parity : Menetapkan bahwa perbedaan suku bunga sama dengan perubahan nilai tukar masa depan yang diharapkan. Dengan kata lain, jika perbedaan tingkat bunga adalah 2%, mata uang dengan tingkat bunga tertinggi harus mendevaluasi 2% di masa depan. Dalam hal ini ada kemungkinan arbitrase. Karena ini adalah nilai tukar yang diharapkan, bisa saja devaluasi ini tidak terpenuhi di masa depan. Dan karena itu investor memang memiliki peluang keuntungan dengan meminjam dalam satu mata uang dan berinvestasi di mata uang lain.