Strategi bull spread adalah strategi opsi keuangan yang berupaya membatasi kenaikan aset dasar dan penurunan, dengan asumsi kerugian stabil kecil jika aset dasar turun dengan imbalan keuntungan terbatas jika aset dasar naik.
Strategi penyebaran banteng dapat membangun kedua opsi panggilan sebagai opsi put. Untuk menjelaskannya kita akan mengikuti contoh dengan panggilan. Dengan cara ini kita akan membangun strategi spread bullish dengan call membeli call option dan menjual call option lain dengan strike price (PE) yang lebih tinggi dari call to finance sebelumnya. Biasanya call yang dibeli memiliki harga yang lebih rendah dari harga saat ini dari underlying dan opsi yang menjual dengan harga lebih tinggi. Mari kita lihat secara grafis untuk memahaminya dengan lebih baik:
Dengan cara ini, jika harga saham tetap stabil, kita akan mendapatkan premi dari opsi yang dijual dan memperoleh nilai dari opsi yang dibeli jika EP lebih rendah dari harga akhir. Jika harga underlying naik kita akan menang, karena PE dari call yang kita beli lebih besar dari call yang dijual kita akan mendapatkan keuntungan, sedangkan jika underlying asset turun kita akan mengalami kerugian kecil karena kita kehilangan harga dari underlying. panggilan yang dibeli dan manfaat dari panggilan yang dijual tidak dikompensasi.
Hasil dari operasi ini adalah:
Kerugian maksimum = panggilan premium 1 – panggilan premium 2
Keuntungan maksimum = PE2 – PE1 – premium 1 + premium 2
Netral = PE1 + premium2 – premium1
Contoh strategi spread bullish
Asumsikan bahwa harga Telefónica saat ini adalah 12 euro. Untuk membuat strategi spread bullish, investor dapat membeli opsi panggilan di Telefónica dengan PE 10 euro dan premium 2 euro, dan pada saat yang sama menjual opsi di Telefónica dengan PE 15 euro dengan imbalan premi 0,5 Euro
Kerugian maksimum = panggilan premium 1 – panggilan premium 2 = 2 – 0,5 = € 1,5.
Keuntungan maksimum = PE2 – PE1 – premium 1 + premium 2 = 15 – 10 – 2 + 0,5 = € 3,5.
Deadlock = PE1 + premium2 – premium1 = 10 + 0,5 – 2 = € 11.5.